ЗАКОНЫ ОЦЕНКИ: РАЗОБЛАЧЕНИЕ МИФОВ И ЗАБЛУЖДЕНИЙ

Мы подготовили для вас главные тезисы выступления профессора финансов Школы бизнеса Стерна в Нью-Йоркском университете Асвата Дамодарана, посвященного законам оценки акций и бизнеса в целом.

Главное

Как и любой человек, компании имеют собственный цикл жизни: рождение, взросление и смерть. Но также как и люди, компании не любят стареть.

Важно помнить, что:

1. Пытаться бороться против корпоративного цикла жизни - самая опасная вещь, которую менеджмент компании может предпринять.

2. Разрушение стоимости происходит, когда компания не действует в соответствии со своим возрастом. Молодые компании часто ведут себя так, будто они уже зрелый бизнес. Старые компании действуют, будто они молодые. Инвестиционные банкиры и финансовые консультанты стимулируют такое поведение, которое можно сравнить с пластической хирургией. ”Я сделаю тебе подтяжку лица, и ты вновь станешь молодой”, как бы говорят они. Компании покупают такую сказку.

3. Оценка - то, что ассоциируется с таблицами эксель и формулами. Но оценка не может быть сделана исключительно цифрами. Хорошая оценка всегда имеет под собой какую-то историю, которую обещает компания. Влияние идеи компании и цифровых показателей на оценку зависит от стадии корпоративного цикла.

4. Роль директора меняется по мере смены стадии цикла, в которой находится компания. Великий CEO для молодой компании и возрастной компании делают разные вещи.

========
Полная версия с видео на Дзен: