Пятница. Совет директоров. Решение по ставке + решение по возобновлению fx-покупок + пресс-конференция + макропрогноз. Жирная повестка. Пофантазируем?

За повышение (+):
(+) неприятный рост инфляционных ожиданий населения в ноябре.
(+) общая инфляция растёт на продуктовой компоненте, на что чувствительно реагируют инфляционные ожидания.
(+) риски роста инфляционных ожиданий из-за НДС в 2019.
(+) «защита» рубля от возобновления fx-покупок.
(+) реал. ставка заявлена на уровне +2-3%, но 7,5% - 5,5% (1 квартал) = 2% («висим» на грани).
(+) EM в активном цикле ужесточения ДКП (уступаем по уровню реальных ставок).
(+) очевидная неустойчивость нефтяного рынка.
(+) риски введения новых санкций и новой волны фин. нестабильности в РФ в начале года.
(+) не ведитесь на голубиную переоценку ожиданий по Феду, он может удивить.
(+) Эльвира: мы очень консервативны, лучше перебздеть.
(+) чувствуете этот дурной запах на рынках? Это только начало.

За сохранение (=):
(=) нахер надо повышать? экономика и без того слабая.
(=) шаг +25 б.п. ничего, по сути, не решает, а на +50 б.п. не набирается доводов.
(=) санкций нет, не понятно, будут ли.
(=) отмена fx-покупок в августе- декабре выполнила задачу - финстабильность и устойчивый рубль (даже при падении нефти на 30%). Возобновление покупок не так страшно, как его малюют. В первом квартале текущий счёт с лихвой перекроет интервенции.
(=) макропрогноз ЦБ изначально предполагал более низкие цены на нефть, ничего экстраординарного сейчас не происходит.
(=) инфляция ускоряется в целом в рамках прогноза ЦБ 3,8-4,2% (год закончим на 4%).
(=) мощная переоценка ожиданий по ФРС - это благо для EM и РФ.
(=) цены на бенз заморозили до весны.

Фифти/фифти, господа и дамы.
to be continued...