🇷🇺🗣 Заботкин: Совет Директоров ЦБ будет принимать решение по ключевой ставке исходя из экономической ситуации и баланса рисков. Будем двигаться к стабилизации инфляции плавно, чтобы не помешать экономике подготовиться к изменениям. Инфляция в России в сентябре показался рост на 0,05%, после 3х месяцев снижения. Рост цен по отношению к сентябрю 2021 года составил 13,68%, по сравнению с 14,30% в августе. Ранее Евген уже писал, что на снижение инфляции действовало несколько факторов, где в самом начале цены приходили в норму после шока 24 февраля, а потом огромную роль сыграло снижение цен в плодоовощную продукцию из-за сезонного сбора урожая. Мобилизация создала для экономики России новые шоки, которые сейчас сложно правильно оценить. Например, ранее Евген говорил, что инфляция в РФ начнёт расти уже под конец сентября — так и случилось. Правда, Евген ожидал, но не мог принять того, что правительство России может поступить так и объявить о мобилизации, что, вероятнее всего, меняет многое. Банки стали ужесточать требования к заёмщикам, что снижает спрос, а нежелающие участвовать в так называемой СВО начали покидать массово страну, что, в свою очередь, ведёт к падению спроса внутри страны и увеличению предложения на оставленное в России (движимое и недвижимое имущество). Таким образом, велика вероятность, что в российской экономике могут неожиданно начать преобладать, в краткосрочной перспективе, вновь дезинфляционные факторы. Вот некоторые факторы падения экономической активности и снижения спроса: ▪️ Российские рестораторы в последние три недели начали фиксировать снижение количества гостей и падение выручки на 10-30% — РБК ▪️ По данным Price.ru, число поисковых запросов на покупку квартир снизилось на 15%. Максимальное падение спроса зафиксировано на новостройки на стадии котлована — 41%. Минимальное снижение поисковых запросов наблюдается в сегменте вторичного жилья — 14%. Онлайн-спрос на покупку участков по России снизился на 29%, домов — на 23%. ▪️ РБК, ссылаясь на данные ЦИАН, число выставляемых для аренды квартир увеличилось на 7%. «Этажи» оценило спрос на аренду в Москве и Санкт-Петербурге снизился на 10% по сравнению с началом сентября и на 15% год к году. По данным Apple Real Estate, спрос на аренду элитной недвижимости в столице снизился на 50%. Падение спроса внутри страны должно продолжить тенденцию со снижением цен, но важно помнить, что санкции для России — это марафон, а Запад начинает закручивать все гайки обхода. Таким образом, нехватка предложения из-за санкций будет негативно воздействовать на предложение внутри страны, а значит, цены продолжат расти. И вот вывод: Если санкции продолжат ужесточаться и негативно воздействовать на предложение внутри страны, но всё будет происходить на фоне углубляющегося замедления экономики, через замедление экономической активности, то есть через рост безработицы, то получается, что Россия близка к самой глубокой стагфляции за долгое время. ❗️ Замедление экономической активности в России будет компенсироваться снижением рубля, который поможет правительству на фоне падения реального экспорта компенсировать всё растущей рублёвой выручкой за счёт переоценки валюты. Ослабить рубль под конец года — самый выгодный и лучший сценарий для России.