🇷🇺 Разбор решения Банка России Банк России снизил ставку на 0,5%, а глава Банка России заявила о том, что ЦБ начинает тормозить со снижением ставки. В своём прошлом обзоре Евген предупреждал, что основной эффект снижения инфляции в виде сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию заканчивается, а инфляция всё ещё 14%, а также предупреждал с концом цикла снижения ставки. Таким образом, с конца сентября начала октября мы увидим ускорение общей инфляции, а значит, целесообразно было прекратить стимулирующую политику Центробанку, которая оказывала на экономику краткосрочное воздействие. Что дальше? Правительство и ЦБ максимально оттянули экономический коллапс, который не случился благодаря опережающим действиям. Меры, которые ранее предпринимались, имели сильно краткосрочные воздействия. Внутренний спрос в экономике будет снижаться из-за роста цен, как и внешний спрос из-за всевозможных санкций. Более того, ЦБ отметил рост структурной безработицы, и я предупреждал, что рост безработицы в РФ должен будет начаться с августовских данных. Правда, падение спроса в экономике происходит на фоне будущего структурного роста безработицы, который будет замедлять ещё сильнее спрос и увеличивать безработицу. Только вот снижение спроса вряд ли будет вести к снижению инфляции, так как инфляцию будет в России немонетарного характера. 🤔 Таким образом, подтверждается и ещё одна моя идея, что ЦБ со снижением ставки спешил в момент того, когда продовольственная инфляция остывала за счёт сезонных факторов и ЦБ подстраивался под тренд, чтобы расширить свои инструменты в манипуляции со ставкой. Вероятно, ЦБ также спешил снизить ставку на максимальную глубину до момента, когда правительство будет готово выпустить обновлённое бюджетное правило, которое железобетонно устроит волатильность в финансовой стильности России. Ну и, конечно, просится теория, что ЦБ резко снижал ставку для того, чтобы дать Минфину возможность исполнить бюджет за счёт заимствований под более низкий процент назвав диапазон краткосрочной нейтральной ставки в 5-6%, чтобы дать пространство Минфину. Бюджетное правило начнёт действовать на рубль негативно для того, чтобы облегчить жизнь экспортёрам под конец года, исполнить бюджет, а также подогнать спад ВВП под конец года. Спад рубля будет сопровождаться ростом не только продовольственной инфляции, но и по остальным компонентам, где ЦБ в привычной ему манере начнёт раздувать баян на повышение процентной ставки. В экономике Евген ожидает рост безработицы на фоне высокой инфляции и низкого спроса, что вполне себе говорит о стагфялционной экономике с дефицитным бюджетом, который будет вести дальше к ослаблению рубля. К сожалению, но противостояние, которое ведёт Россия против Западного мира — это марафон в обе стороны и эффекты этой борьбы будут всё сильнее проявляться со временем. ЦБ заявил, что достиг, вероятно, диапазона нейтральной ставки, где остановится со снижением ставки — это должно позитивно сказаться на банковском секторе России, так как потребитель перестанет ждать дальнейшего снижения процента по кредитам и ликвидность под конец года может значительно возрасти, так как потребитель будет ощущать риск возвращения высоких ставок и инфляции. Акции компаний из банковского сектора страны, в данный момент выглядят как кардиограмма умершего, которая может заиграть. За счёт того, что диапазон нейтральной ставки достигнут, а спрос на кредитование может возрасти — это может поддержать весь рынок РФ целиком. Более того, инвесторы могут позитивно воспринять снижение рубля и для экспортёров, что целиком должно сказаться позитивно на российском рынке под конец года, так как скажется дополнительной ликвидностью. ☝🏻 Основной риск — резкий рост инфляции из-за чего Банк России может поднимать ставку более широким шагом, что будет снижать спрос внутри экономики более быстрыми темпами и сокращать ликвидность, которая с трудом растёт. P.S. только мнение автора и никаких рекомендаций.