📈 Многих беспокоит вопрос внезапного роста на рынках.
Разобраться не могут даже JPMorgan и Morgan Stanley, где вторые считают, что нынешний отскок коррекцией на медвежьем рынке, а JPMorgan ждут продолжения ралли до конца года.
✌🏻 В данный момент ситуация вырисовывает два сценария:
▪️ Первый сценарий. Отскок действительно может продлиться, но не до конца года, как ждут в JPMorgan, а до ноябрьских выборов. Получается, что перед выборами в США будут кормить электорат низкой безработицей и замедляющейся инфляцией. При таком сценарии Белому Дому надо будет договориться с ФРС США, чтобы те шли более мелким шагом и ослабили риторику. При таком сценарии росту на рынке акций быть, но, правда, крипта всё сильнее и сильнее начнёт разрывать корреляцию с американским фондовым рынком, так как без высокого уровня ликвидности расти не сможет.
🤔 Какие проблемы у этого сценария?
В осенний и зимний период возрастёт спрос на топливо, кроме того, мир и особенно Европа переходят топиться мазутом, дизелем и прочими нефтепродуктами из-за нехватки газа, а Китай сокращает экспортную квоту на осенне-зимний период по экспорту нефтепродуктов. Газ продолжит дорожать в цене из-за сокращения поставок из России в Европу. Получается, что цены на энергетику продолжат оставаться на высоком уровне, а это продолжит давить на инфляцию и если связать руки ФРС сейчас, то США рискует войти в самую настоящую стагфляцию. Поэтому тормознуть ужесточение ФРС США выглядит как авантюра.
▪️ Второй сценарий. Это всего лишь коррекция. Нас кормили тем, что как только инфляция упадёт, то ФРС перестанет ужесточать политику и поэтому сильные данные рынка труда и падение инфляции вызвало оптимизм, который невозможно подпитать ликвидностью. Экономика США замедляется по всем статьям, а данные по рынку труда из-за низкого уровня участия рабочей силы работают как индикатор рецессии с лагом.
🤷🏼♂️ И почему инвесторы заговорили о падении инфляции?
Это всего лишь замедление, которое в основном было вызвано падением цен на энергоресурсы. Представители ФРС уже неоднократно заявляли, что могут поднять ставку аж до 4% в первом квартале 2023 года, а в этом году до 3,5%. Более того, ФРС продолжают сокращать баланс.
Получается, что на фоне ужесточения политики экономика США и долларовая ликвидность продолжат сокращаться, а значит, повода для роста в акциях и крипте — НЕТ! И всё происходящее сейчас — коррекция, перед более глубоким падением. Но учитывая то, что меры ФРС начинают работать, то следующее падение будет последнем в цикле медвежьего тренда.
Если следовать логики повышения ставки до 4% в первом квартале 2023 года, то ФРС на следующем заседание поднимет ставку на 0,5% и на последующих по 0,25%. Рост ставки на 0,5% будет эмоциональным и краткосрочным позитивом, который, вероятно, отыгрывается в цене сейчас, так как позже инвесторы начнут понимать подвох, что повышение ставок — ЭТО УЖАСНО и снижает денежную массу, которая подпитывает рост рисковых активов.
👉🏻 Учитывая проблемы первого сценария, то второй сценарий самый вероятный, а значит, глубокое падение должно начаться совсем скоро.
P.S. только мнение автора и никаких рекомендаций.
