​​Коэффициент в биткоине - MVRV

MVRV = Market Cap / Realised Cap

Market Cap - это привычная для нас капитализация рынка, то есть рыночная цена монеты умножается на количество монет в свободном обращении.
Realised Cap - это капитализация рынка по монетам в обращении, но стоимость каждой монеты оценивается на момент ее последней транзакции. Например, если какой-то биткоин последний раз “двигался” 3 года назад, то он и будет оценен по цене на тот момент времени.

Соотношение MVRV можно интерпретировать таким образом, что если этот коэффициент выше 1, то все биткоин холдеры получают в среднем прибыль по сравнению с их последними транзакциями. Сейчас коэффициент находится на отметке 1.51 примерно, это может нам говорить о том, что в среднем держатели битка в прибыли на 51%.


Расчеты этого коэффициента есть на двух сайтах:
1) https://charts.woobull.com/bitcoin-mvrv-ratio/
2) https://app.santiment.net/

На втором ресурсе есть различные значения MVRV, для разных периодов.

У меня есть дополнительная идея, как можно модернизировать этот коэффициент. Реализованную стоимость можно приводить к будущей стоимости с учетом ожидаемой доходности инвестора. Назовем этот параметр — приведенная к будущему реализованная стоимость (ПБРС). Например, год назад биткоин стоил $5000, а ожидаемая доходность инвестора составляет 15%. Допустим, что инвестор не передвигал свой биткоин в это время и мы по UTXO это определили. В таком случае ПБРС = $5000 x 1.15 = $5 750. Эта стоимость теперь учитывает цену инвестиции с учетом стоимости денег. Если цена биткоина выше этого показателя, то у инвестора с учетом его ожиданий имеется повышенная доходность, а если ниже этого показателя, то он мог бы использовать и альтернативный финансовый инструмент и его текущая цена биткоина не устраивает или биткоин недооценен с учетом совокупных ожиданий инвесторов. Ожидаемая доходность 15% дана только для примера, можно строить графики для различных показателей ожидаемой доходности.

Полезный материал от авторов коэффициента. В комментах можно найти и представителей Santiment.