Насколько недооценен Ethereum 1. Слияние (Merge). Ожидается, что во втором квартале 2022 токеномика Ethereum значительно улучшится, поскольку ETH станет единственным, устойчивым к дефляции, L1 активом во всей криптоиндустрии. Актив, который со временем становится все более ценным. ETH по-настоящему ультразвуковой. 2. Согласно актуальным данным, примерно 5,4 млн ETH используется майнерами каждый год. При этом большая часть ревардов за майнинг сливается в стакан, чтобы покрыть сопутствующие затраты (электричество, аренда, обслуживание и другие накладные расходы). 3. К счастью, слияние снизит эмиссию ETH до 0,5 млн ETH в год. Вы станете свидетелем сокращение эмиссии более чем на 90% – т.е ежегодной эмиссии в 5 млн ETH происходить просто не будет. Стресс-тест предложения. 4. Еще одна интересная динамика Слияния заключается в том, что права на создание блоков переходят от майнеров к отдельным ETH валидаторам. 5. Это означает, что майнеры, которые ранее неоднократно покупали риги для майнинга, чтобы получить право на создание блока, теперь, вместо этого, будут покупать ETH. ETH – это и есть новая майнинг-машина. 6. Расчеты, выполненные @drakefjustin показывают, насколько сильным будет изменение спроса на ETH. 7. При прогнозируемой ставке на ETH в размере 11% APY+, прямо после Слияния конкуренция охватит холдеров ETH из #DeFi протоколов и обычных пользователей Ethereum. Стрес-тест спроса. 8. Сокращение предложения при расширении спроса всегда приводит к новому равновесию с более высокой ценой. Учитывая глубокий сдвиг в спросе и предложении, это несомненно приведет к супер-бычьему росту ETH. 9. Чтобы понять насколько недооценен ETH, мы рассчитываем коэффициент P/E ETH после Cлияния на основе различных предположений с целью сравнить его с традиционными рынками, такими как S&P500 или NASDAQ. 10. Для простоты экстраполируем скорость сжигания ETH после #EIP1559 и получаем дефляцию в 2,4%, при этом оцениваем вознаграждение за стейкинг как краткосрочной перспективе – 11,7% и долгосрочной – 5,5%. Затем мы вычисляем мультипликатор PER ETH по приведенной ниже формуле и выясняем, что он должен находиться в диапазоне от 8,34 до 17,74. 11. По сравнению с S&P500 и NASDAQ100, у которых PER составляет 29,33 и 39,63 соответственно, ETH недооценен в 2-3 раза. 12. Однако было бы лучше сравнить с аналогичными технологическими растущими акциями (т.е. $TSLA $GOOG $SQ ), которые оцениваются по гораздо более высоким мультипликаторам, часто на уровне 100+ PER. Это сигнализирует о том, что ETH потенциально недооценен примерно в 10 раз.