​​РИСК/ДОХОДНОСТЬ Существует графическое представление взаимосвязи риска и доходности, ставшее невероятно популярным в мире инвестиций. На нем показана линия рынка капитала, которая поднимается вправо, отражая прямую положительную корреляцию между риском и доходностью. (красный график) Элегантность и простота данного представления провоцирует на ошибочный вывод: более рискованные инвестиции приносят бóльшую доходность – чтобы больше заработать, нужно больше рисковать. Однако, на самом деле, нет никакой гарантии, что более рискованные инвестиции принесут более высокую доходность. Это заключено в самом определение слова «рискованные». Корректная формулировка звучит так: Чтобы привлечь капитал, более рискованные инвестиции должны сулить перспективу более высокой доходности. Ничто не гарантирует, что эти высокие прогнозные доходы обязательно реализуются. Корректная иллюстрация взаимосвязи между риском и доходностью выглядит как гауссовское распределение неопределённости. (зелёный график) ! Более рискованные инвестиции связаны с бóльшей неопределенностью конечного результата и повышают вероятность нежелательного итога. Традиционный график взаимосвязи между рисками и доходностью вводит в заблуждение, поскольку демонстрирует лишь положительную корреляцию между риском и доходностью, но не показывает связанную с риском неопределенность, то есть вероятность убытков, получения более низкой или высокой доходности. Он причинил много горя тем, кто, основываясь на этом графике, сделал вывод, что чем больше риска, тем выше доходность. Запомните: неопределённость доходности и вероятность убытков увеличиваются с ростом рисков.