МЫШЛЕНИЕ ВТОРОГО УРОВНЯ Миллионы людей конкурируют за каждый доллар прибыли от инвестиций. Но кто его получит? Тот, кто окажется на шаг впереди. Чтобы быть первым в различных видах деятельности, требуется больше учиться, тренироваться, использовать лучшее оборудование и т.п. В инвестировании же все это не так важно, главную роль играет более проницательное мышление — мышление второго уровня. Поскольку другие инвесторы тоже умны, хорошо информированы и используют вычислительные мощности и алгоритмы, нужно найти такое преимущество, которого у них нет: подумать о том, о чем не подумали они, увидеть то, что они пропустили, воплотить идею, которой у них нет. Реагировать и вести себя иначе. Быть правым — это необходимое, но недостаточное условие для успешных инвестиций. Само мышление должно быть иным. Что такое мышление второго уровня? • Мышление первого уровня говорит: «Это хорошая компания, надо купить ее акции (токены)». Мышление второго уровня говорит: «Это хорошая компания, но все думают, что она отличная. Так что активы переоценены — они слишком дорогие, продавай». Мы постоянно сталкиваемся с мышлением первого уровня у частных инвесторов, которые читают новости, а затем инвестируют, основываясь на общепринятых мнениях первого уровня. • Мышление первого уровня говорит: «Прогнозируется снижение темпов роста экономики и усиление инфляции. Надо избавиться от активов». Мышление второго уровня возражает: «Прогнозы создают шумиху на рынке, все вокруг в панике продают. Покупай!» • Мышление первого уровня подсказывает: «Мне кажется, что доходы компании уменьшаться; продавай». Мышление второго уровня отвечает: «Я считаю, что доходы компании сократятся меньше, чем все ожидают, и эта приятная неожиданность поднимет акции в цене; покупай». Мышление первого уровня упрощенное и поверхностное, оно доступно любому. Все, чего требует такое мышление, — это мнение о будущем, например: «Перспективы компании благоприятны, следовательно, акции поднимутся в цене». Мышление второго уровня глубокое, сложное и изощренное. Человек, руководствующийся мышлением второго уровня, должен принимать во внимание множество факторов, например: • Каков вероятный диапазон будущей доходности? • Что, на мой взгляд, получится в итоге? • Какова вероятность, что я прав? • Что думает об этом большинство инвесторов? • Насколько мои ожидания расходятся с мнением большинства? • Насколько текущая цена актива соотносится с общепринятой точкой зрения о ее будущей величине и с моим мнением? • Не является ли консенсусная психология, заложенная в цену, чрезмерно «бычьей» или «медвежьей»? • Что произойдет с ценой актива, если мнение большинства окажется верным, а что — если прав буду я? Разница в объеме работы, который нужно проделать при мышлении первого и второго уровня, огромна, поэтому тех, кто способен на мышление второго уровня, ничтожно мало по сравнению с теми, кто готов к мышлению первого уровня. Те, кто мыслит на первом уровне, стремятся к простым формулам и легким ответам. Те же, кто мыслит на втором, осознают, что «инвестиционный успех» и «просто» — понятия несовместимые. Те, кому инвестирование кажется простым, обычно не понимают необходимости мышления второго уровня, зачастую даже не подозревают о его существовании. Те, кто мыслит на первом уровне, думают о том же и так же, как остальные, поэтому обычно они приходят к одним и тем же выводам. Все инвесторы не могут обойти рынок, поскольку они все вместе и составляют рынок. Прежде чем пытаться соперничать в мире инвестиций, который представляет собой игру с нулевой суммой, спросите себя: на каком основании вы считаете, что сможете преуспеть? Вы уверены в этом? Почему? Многие люди ошибочно считают, что успешным инвестором может стать каждый. Это не так. Хорошая новость состоит в том, что преобладание людей с первым типом мышления увеличивает доходы, которые могут получать люди со вторым типом мышления.