Фандинг в вечных фьючерсах 🆕 С 5 декабря 2022 года изменяется порядок расчета вариационной маржи по вечным фьючерсам. Целью изменений является сокращение разницы между ценами бессрочных контрактов и базисных активов. 1️⃣ Что нового? Изменяется формула расчета вариационной маржи в вечерний клиринг, которая будет состоять из двух частей: переоценки и фандинга. В промежуточный клиринг вариационная маржа не меняется: происходит только переоценка. Переоценка образуется за счет разницы расчетных цен текущего и предыдущего клиринга как по остальным фьючерсам. Фандинг определяется как отклонение цен в вечном фьючерсе и споте (D) с учётом допустимого (L1) и максимального (L2) отклонения и считается по формуле: MIN(L2; MAX (- L2; MIN (- L1, D) + MAX (L1, D))) 🔻 D - это среднее значение разниц цен вечного фьючерса и базового актива за каждую минуту c начала торговой сессии до 18:50 (за исключение времени дневного клиринга). 🔻 L1 = K1 * Цена Спот - допустимое отклонение цен, в пределах которого не начисляется фандинг. 🔻 L2 = K2 * Цена Спот - максимальный фандинг, который может быть начислен, если цена вечного фьючерса отклонилась от спота больше, чем на L1 + L2 🔻 Цена Спот - расчетная цена вечного фьючерса в предыдущий вечерний клиринг (считается по ценам валютного рынка). В спецификации фандинг обозначен как SwapRate. 2️⃣ Чему равны значения K1 и K2? Параметры установлены Биржей и равны: K1 K2 USDRUBF 0.05% 0.35% EURRUBF 0.1% 0.35% CNYRUBF 0.075% 0.35% 3️⃣ Будет ли начисляться своп-разница? Нет, в новом алгоритме расчета не будет ставки свопа с валютного рынка. 4️⃣ Как будет определяться расчетная цена, если не будет торгов на валютном рынке? В случае отсутствия торгов на валютном рынке расчетные цены вечных фьючерсов будут определяться по последнему опубликованному курсу Банка России. Таким образом, в промежуточный клиринг установится курс ЦБ на сегодня, а в вечерний клиринг – курс ЦБ на завтра. Курс Банка России на следующий ежедневно публикуется на его сайте в период между двумя клирингами. 5️⃣ Как будет рассчитываться фандинг, если не будет торгов на валютном рынке? Для расчета величины D также будет использован последний опубликованный курс Банка России в каждую минуту. Таким образом, D будет равняться средней разнице между ценами вечного фьючерса и курсом Банка России. 📃 Новая редакция спецификации здесь 🔎 Подробнее об инструментах здесь