​Что выгоднее для инвестора: государственные облигации США или золото? В последнее время сильно выросла доходность американских государственных облигаций (так как они упали в цене) - там самым возник вопрос, а какой актив лучше держать в кризисные времена? Ведь то же золото не дает процентного дохода. Доходности облигаций продолжат расти по мере ужесточения политики ФРС. Однако, возможно, сейчас мы наблюдаем редкий случай, когда золото, не приносящее купонного дохода, лучше облигаций этот доход приносящих. В современной истории был только один небольшой период, когда гос. облигации США имело смысл покупать против золота - после взлета цен на золото в 2011-12 гг. Тогда золото подорожало настолько быстро, что затем последовало 3 года коррекции. Несмотря на растущий тренд в облигациях, долгосрочно золото выигрывает у них практически всегда. Редкие исключения могут быть, если золото только что сильно выросло или облигации, напротив, очень сильно упали. Чтобы облигации обогнали золото на длинном интервале, их доходность должна быть не 2-3%, а не менее 5-6%. Такое бывает, когда цикл роста ставок близок к завершению, а инфляция прошла пик. Не исключаем, что такой момент может наступить в ближайшие пару лет.