GIC, фонд национального благосостояния Сингапура и один из крупнейших в мире институциональных инвесторов с активами более $700 млрд, предупреждает: золотой век прямых инвестиций закончился. Директор по инвестициям GIC Джеффри Джейнсубхакий заявил в интервью Financial Times, что многие из попутных ветров для частных инвесткомпаний «подошли к концу» из-за более жестких рыночных условий. Эра высоких процентных ставок в глобальной экономике и волатильности создала проблемы: затраты на использование заемных средств увеличились, а завышенная оценочная стоимость активов для потенциальных инвестиций обвалилась. Консультанты Bain подсчитали, что за первые шесть месяцев 2023 года сбор средств на мировом рынке частного капитала рухнул на 30% год к году. Джейнсубхакий отмечает, что некоторые возможности на частном рынке по-прежнему доступны. GIC продолжает инвестировать ежегодно от $10 до $20 млрд деньги в логистику, инфраструктуру, недвижимость и другие активы, не зависящие от инфляции. Портфель таких инвестиций вырос в 5 раз с 2016 года. В новых условиях фонд также видит потенциал для развития небанковского кредитования – частные займы бизнесу, зачастую с плавающими ставками, мировой рынок которых сейчас оценивается в $1.5 трлн. Комментарии прозвучали накануне публикации годовых финансовых результатов GIC на этой неделе. Номинальная доходность фонда за пятилетний период в марте 2023 года достигла 3.7% против 7.7% в прошлом году — самый низкий показатель с 2016 года. Данные о реальной доходности с учетом инфляции за этот период не раскрываются. Сингапурский фонд сослался на замедление мировой экономики, и заявил, что последствия глобального ужесточения ДКП еще не проявились в полной мере. Доля недвижимости, включая инфраструктурные проекты, в активах фонда в 2023 году выросла до 13% по сравнению с 7% тремя годами ранее. Доля денежных средств и облигации упала на 5% до 34%, а акций развитых рынков на 2% до 13%. GIC по-прежнему отдает предпочтение инвестициям в США: за прошедший год их доля в общем портфеле увеличилась на 1% до 38%. Инвестиции в Азии, исключая Японию (6% портфеля), сократились с 25% до 23%. Доля всех прямых инвестиций за пять лет выросла с 9% до 17%. В GIC признают, что соперничество между Вашингтоном и Пекином выходит за рамки торговой войны и затрагивает глобальные потоки капитала. Учитывая риски, фонд стремится к диверсификации активов и «постепенно» перемещает инвестиции в такие страны, как Вьетнам, Индия, Индонезия и Мексика. Джейнсубхакий заявил, что фонд не отказывается от инвестиций в Китай, но они станут более точечными. В первую очередь, GIC планирует вкладывать деньги в китайские компании, которые ориентируются на внутренний рынок и не экспортируют продукцию или услуги в США.