​Российская финансовая система становится еще более банкоцентричной Показатель долга нефинансового сектора вырос в прошлом году на 11,2% в годовом выражении (по данным на ноябрь), но этот рост был связан исключительно с наращиванием кредитного портфеля. В то же время объем задолженности по долговым ценным бумагам, находящимся в обращении, снизился и остается ниже, чем год назад (на 2,7%, также по данным за ноябрь). Наличие в стране развитого рынка облигаций, как правило, можно рассматривать в качестве противовеса банковской системе. Наличие конкуренции со стороны долгового рынка может способствовать снижению ставок по кредитам для заемщиков, расширять их возможности в отношении условий заимствования, а также способствует повышению стабильности финансовой системы в целом. Ущерб, нанесенный банковскими кризисами реальной экономике, как правило, оказывается намного выше, а процесс реструктуризации более трудным в условиях отсутствия хорошо функционирующего рынка облигаций. Это справедливо даже при сохранении доминирующего положения банков в финансовой системе, что характерно для большинства развивающихся стран в настоящий момент. В частности, в Китае развитие рынка облигаций рассматривается властями КНР именно в контексте реформирования и обеспечения стабильности банковской системы.