А купит кто? Аналитики JPMorgan обеспокоены отсутствием спроса на долговые ценные бумаги. Масло в огонь подлила Великобритания, когда представила новый пакет мер по спасению экономики, полный налоговых льгот (в первую очередь для богатых), что вызвало опасения по поводу роста долгового бремени страны. В итоге доходность ценных бумаг резко выросла. Правительство было вынуждено пойти на попятную, но осадочек, как говорится, остался, а вместе с ним и неуверенность в отношении дальнейшего будущего рынка госдолга. Покупателей действительно становится меньше, обращают внимание аналитики JPMorgan Chase & Co, в том числе даже на такие популярные инструменты, как казначейские облигации США, составляющие основу мировой финансовой системы. Все три группы покупателей государственного долга США — коммерческие банки, иностранные правительства и, конечно же, сама Федеральная резервная система — уходят с рынка. По оценкам, казначейские активы ФРС сократились с начала года на $180 млрд, а коммерческих банков — на $60 млрд после роста более чем на $700 млрд в период с 2020 по 2021 год. Иностранные правительства не отстают: их официальные объемы вложений сократились за последние 6 месяцев на $50 млрд. «Разворот спроса — ошеломляющий, поскольку спрос со стороны этих трех типов инвесторов редко бывает отрицательным одновременно», — сокрушаются аналитики. Конечно, спрос на облигации вызывает беспокойство не впервые. Но сейчас ситуация осложняется инфляционной средой и жесткой денежно-кредитной политикой центральных банков. В новых условиях покупатели госдолга будут требовать повышенную премию, что будет приводить к еще большему росту бюджетных дефицитов и процентных ставок в экономике.