Ставки вниз, нормативы вверх Резко снизив ключевую ставку на последнем заседании в пятницу и заявив о постепенном смягчении денежно-кредитных условий, в ЦБ, похоже, забеспокоились, как бы не растерять весь свой (накопленный непосильным трудом) имидж поборников жесткой денежно-кредитной политики. Поэтому уже в понедельник на сайте ЦБ появилось сообщение о повышении нормативов обязательных резервов в рублях и иностранной валюте, как бы намекая на то, чтобы банки и заемщики вместе с ними не особенно расслаблялись в новых условиях, ведь поступления дешевых денег в экономику ждать не приходится. Повышение нормативов представляет собой прямое изъятие ликвидности из банковской системы. При таком подходе ставки по выданным кредитам если и будут снижены, то более медленными темпами по сравнению с ключевой ставкой ЦБ, но это всегда можно будет списать на рост кредитных рисков в экономике. В конце концов, единственным таргетом для Банка России остается инфляция, а за другие показатели экономики с него никто по привычке и не спросит. Поэтому можно одной рукой снижать ставку, а другой делать все, чтобы предложение денег оставалось ограниченным.