ЦБ, а что с рублем??? Банк России сегодня рассказывает нам о том, как геройски он сумел сам себя преодолеть, снизив ключевую ставку сразу аж на 1,5 п.п. Но эти шаги ничего не изменят в текущей макроситуации. ЦБ ведь всегда — если одной рукой дает что-то, то другой забирает. Или кто-то думал, что ЦБ так спокойно согласится снизить ставку до 8% при годовой инфляции в 15,9%? Банк России, учитывая все особенности его политики, не смог бы заставить себя так снизить ставку, не будь у него мощного дезинфляционного фактора в кармане. А именно — экстремально крепкого курса рубля. Такой курс рубля работает против инфляции сразу по двум направлениям. Во-первых, сокращает стоимость импорта. Во-вторых, снижает инфляционные ожидания, которые по инерции довольно сильно зависят от динамики курса. Однако принимая на вооружение такой подход, ЦБ еще раз подчеркивает, насколько ему не важна ни наша экономика в целом, ни промышленность в частности. Мы привыкли уже, что они там на Неглинной давно зуб на экспортеров точат. Но сейчас они четко демонстрируют, что им абсолютно все равно и на то, что там у производителей, работающих на внутреннем рынке и конкурирующих с импортом. Сдохнут местные производители — ну и ладно, зато цены не выросли. Взять, например, машиностроение — если те же погрузчики, бульдозеры, грейдеры и другая техника из Китая становится здесь дешевле даже с учетом выросших расходов на доставку, что будет с местным производством? О каком вообще импортозамещении мы пытаемся говорить? Но ЦБ это не волнует. В их сегодняшнем обновленном макропрогнозе они ожидают снижения инвестиций и ВВП не только в этом году, но и в следующем. Накопление основного капитала у них сократится на 3,5-7,5% в этом году и на 0,5-4,5% в следующем, а ВВП — на 4,0-6,0% и на 1,0-4,0% соответственно (хотя еще пару месяцев назад Минэк рисовал куда более оптимистичные прогнозы). Да и дальше взрывного роста не предвидится. Но ничего, зато импорт подрастет. Ну и у бюджета денег будет меньше, не надо будет постоянно бояться, что они там в Правительстве что-нибудь еще профинансируют. Планирует ли ЦБ что-то делать с рублем в этой ситуации? Нет, об этом не сказано ни слова. Курс же у нас как бы в свободном плавании. Хотя все мы понимаем, что все дело в позиции руководства, а не в отсутствии необходимых инструментов. У них же свои kpi, а там хоть трава не расти. Они даже намекнули, что волатильность курса (то есть в данном случае его вероятное снижение) может вообще мешать заякориванию инфляционных ожиданий, и ЦБ это не понравится. Все это грустная история о том, что если наконец уже не изменить цели Банка России, то ничего хорошего с экономикой не будет. Крепкий рубль загубит в конечном счете всю промышленность. Слепое, бездумное и прямолинейное таргетирование инфляции в текущих условиях — бессмысленный эксперимент, который очень дорого обходится всем нам.