И ты, Брут: японские инвесторы не стали поддерживать США Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 3%, увеличившись более чем вдвое по сравнению с началом года и достигнув максимального значения с декабря 2018 года. Аналитики отмечают, что доходность резко выросла на фоне попыток Федрезерва остановить инфляцию и что это оказывает глубокое влияние на экономику, повышая ставки по ипотечным кредитам и стоимость корпоративных займов. Подлила масло в огонь и Япония: если в течение десятилетий страна охотно покупала долговые обязательства США, то за последние три месяца японские инвесторы продали американских облигаций почти на $60 млрд. Экономисты связывают это с тем, что денежно-кредитные условия в США и Японии все больше расходятся между собой. Курс иены практически достиг 20-летнего минимума, а волатильность рынка в США постоянно растет. Это увеличивает затраты на валютное хеджирование и сильно снижает привлекательность инвестирования в американские ценные бумаги, особенно среди крупных страховых компаний Японские аналитики считают, что политика Федрезерва США в сложившихся обстоятельствах «очень агрессивная» и что инвесторы отказываются вкладывать деньги в казначейские облигации, ожидая более привлекательных ценовых уровней. «В ближайшие шесть месяцев или около того инвестировать в Европу будет выгоднее, чем в США, поскольку в этом случае затраты на хеджирование, вероятно, будут низкими. Среди европейских облигаций наиболее привлекательными выглядят ценные бумаги Испании, Италии и Франции», — отметил исполнительный директор фонда Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co. Как видим, повышение ставок само по себе не обеспечивает стабильность на рынке, скорее наоборот, приводит к росту неопределенности. Все это мы уже проходили в России, теперь настало время пронаблюдать все те же самые процессы на уровне более крупных финансовых рынков. Борьба с инфляцией путем повышения процентных ставок процесс чрезвычайно болезненный. И при этом не всегда эффективный.