Традиционную неделю тишины центрального банка перед пятничным заседанием, в течение которой представители Банка России воздерживаются от заявлений относительно ключевой ставки, прервало выступление президента, который анонсировал снижение ставки по программе льготной ипотеки с 12% до 9%. Важность подобного заявления, помимо поддержки сектора жилищного строительства, заключается в том, что озвученный шаг снижения ставки можно рассматривать как своеобразный ориентир для ключевой ставки ЦБ. Снижение ключевой ставки менее чем на 3 процентных пункта на грядущем заседании будет означать твёрдое сохранение курса на рестриктивную денежно-кредитную политику. Разрыв между ключевой и льготной ставкой при таком сценарии станет еще больше. И вот тут важно отметить, что позиция ЦБ, неоднократно озвученная Эльвирой Набиуллиной, в том числе при утверждении ее кандидатуры на недавнем заседании в Госдуме, заключается в скептическом отношении к льготному кредитованию. Во время выступления в Госдуме старая-новая глава ЦБ заявила о том, что чем больше будет субсидирования процентных ставок, тем дороже будет обходиться кредит для всех остальных заемщиков. Это будет происходить просто потому, что ЦБ будет удерживать ключевую ставку на более высоком уровне. Странная, конечно, логика: доступность кредитов для одной категории заемщиков будет обеспечена за счет ограничений доступа для всех остальных. Как видим, Банк России продолжает рассматривать себя не в качестве системного игрока, действующего в одной связке с Правительством, а в первую очередь в качестве противовеса для «неразумной» (по его мнению) бюджетной политики. А «неразумная» политика — это, как видим, создание хотя бы более менее комфортных условий финансирования как для граждан, так и для бизнеса.