Мировые рынки облигаций несут колоссальные потери на фоне ужесточения денежно-кредитной политики, прежде всего Федрезервом США. Bloomberg Global Aggregate Index, бенчмарк полной доходности государственного и корпоративного долга, упал на 11% по сравнению с максимумом в январе 2021 года. Это соответствует падению рыночной стоимости активов примерно на $2,6 трлн, что хуже, чем в 2008 году — тогда падение индекса было эквивалентно потерям примерно на $2 трлн. Это удар по управляющим активами, которые привыкли к получению стабильной прибыли, поддерживаемой мягкой денежно-кредитной политикой, а также по пенсионерам, которые часто сильно зависят от инвестиций с фиксированным доходом. Растущее инфляционное давление во всем мире также пробуждает опасения по поводу способности мировой экономики выдержать длительный период более высоких затрат на финансирование. Для инвесторов это означает, что привлекательность владения долговыми обязательствами — даже безопасными государственными облигациями — уменьшается. На фоне всеобщего безумия, конечно, выделяется Китай, напротив, проводящий смягчение и денежно-кредитной, и налоговой политик. И призывающий к этому других. Посмотрим, кто окажется прав, но мы бы поставили на Поднебесную.