Век кредита не видать

Российская экономика может столкнуться с проблемой резкого кредитного сжатия в самое ближайшее время. Текущий небольшой рост кредитования, во многом обеспеченный временными регулятивными послаблениями со стороны Банка России, может также быстро исчезнуть в случае отмены действующих послаблений и возврата банковской системы к доковидному регулированию со стороны ЦБ. Результаты такой политики мы уже имели счастье наблюдать: на 1 января 2016 г. отношение объема кредитов нефинансовым организациям к ВВП составляло 40,1%, а на начало текущего года этот показатель опустился до 30,7%.

После отмены послаблений банки будут вынуждены досоздавать резервы по всем ранее выданным кредитам и, скорее всего, серьезно сократят объем и условия кредитования, особенно для компаний малого и среднего бизнеса.

Банк России может быть спокоен: формирование пузырей на таком рынке будет невозможно, но серьезного роста экономики в этом случае мы тоже не увидим. Как отмечают экономисты из ФРС США в своей недавней работе, повышение требований к капиталу – это, по сути, обоюдоострый меч, который не только снижает вероятность резкого спада под влиянием финансовых кризисов, но также ограничивает вероятность существенного ускорения экономической активности в будущем.

Таким образом, наша экономика просто обречена на низкие темпы роста в ближайшие годы. Ведь жесткие требования к капиталу, хоть и делают нашу финансовую систему несколько более устойчивой к кризисам, но мало что дают остальным секторам экономики, которые сталкиваются с нехваткой финансовых ресурсов для развития.