В чём exactly заключается консервативность консервативных инвестиций?

В использовании инструментов с фиксированной, более низкой доходностью, но и меньшей волатильностью? Не всегда. Во-первых, доход бывает низким просто потому, что в какой-нибудь «хитрый» инвестиционный продукт беспардонно вшиты неприлично высокие комиссии. Либо потому что банально не сработала выбранная управляющими спекулятивная торговая тактика и образовались значительные убытки.

Рисков при этом даже больше – будьте бдительны. Хотя, конечно, более консервативными инструментами традиционно считаются облигации. Стоимость долгового капитала для компаний обычно ниже акционерного; по закону при ликвидации компании кредиторы получают причитающиеся им средства раньше акционеров; у большинства облигаций есть заранее известные даты погашения; волатильность на рынке облигаций в целом ниже даже в полномасштабные кризисы а-ля 2008-й год. Всё это и правда играет в пользу консервативности облигаций.

Впрочем, бонды бондам рознь: копнув глубже, мы с вами обнаружим облигации высокодоходные, «мусорные». Купоны у них порой даже выше средней доходности рынка акций, но и риски соответствующие. Что до облигаций инвестиционного качества, с их помощью можно лишь сохранить капитал от инфляции, то есть математически, получить эффективную доходность с учётом комиссий и налогов в 0% в год. Может чуть выше. Такие задачи стоят не у всех клиентов. Кому-то хочется капитал формировать или получать пассивный доход.

Что делать? Идти на рынок акций? Но ведь это агрессивно, рискованно? Не всегда. Консервативность на рынке акций тоже имеет место, и проявляться она может по-разному. Например, мы можем ужесточать требования к оценке качества эмитентов. Скажем, исключать из состава оборотных активов стоимость складских запасов при расчёте коэффициента ликвидности. Или вместо того, чтобы гоняться за «горячими акциями», о которых пишут газеты, участвовать в IPO – уделять должное внимание оценке финансовой устойчивости бизнеса, закладывать в план темпы роста ниже средних для этой компании или отрасли в целом, использовать более высокую ставку дисконтирования, увеличивать margin of safety. Мы можем лучше диверсифицировать портфель по классам активов, секторам экономики, странам и валютам. Разумеется, стоит отказаться от использования кредитного плеча, сложных деривативов и открытия коротких позиций. Всё это делает инвестиции на рынке акций более консервативными и надёжными, а доход – выше облигационного (и уж тем более банковского).

К тому же, корректно структурированный с учётом вашего риск-профиля портфель почти всегда предполагает какую-то долю облигаций. А что со своим капиталом хотите сделать вы: сохранить его, приумножить его или получать пассивный доход? Давайте созвонимся и обсудим вашу задачу подробнее. Пишите в лс, договоримся об удобном времени звонка.