Распадская (RASP RX) выросла против рынка. Почему? Компания может вернуться к дивидендам, но это неточно. Откуда такие мысли? Госдума приняла закон об упрощении перехода в юрисдикцию РФ экономически значимых компаний. Вот вспомнили про Распадскую и ее бенефициара — британский Evraz (владеет 93% в капитале RASP). Но так ли все позитивно? Распадская перестала выплачивать дивиденды в 2022 г. Материнский Evraz попал под санкции, и технически не может получать выплаты. А что же новый закон? 1️⃣Речь идет о системообразующих предприятиях РФ. 2️⃣Evraz в лице российского юрлица «ЕВРАЗ Холдинг» входит в этот заветный список. Но пока непонятно, будет ли Распадская возвращаться к дивидендам и платить их на российскую структуру. Ситуация сложная, и это подчеркивает сама компания. ❌Во-первых, переезд Evraz в РФ выглядит крайне проблематичным в силу британских законов. ❌Во-вторых, если Распадская все-таки будет платить, то, судя по всему, деньги будут оседать в «ЕВРАЗ Холдинге». ✖️Целесообразно? Видимо, не очень. Что в сухом остатке? Распадская может выплачивать дивы: денежный поток стабильный, кэша много. Вот только технически Evraz и его акционеры не смогут получить деньги, пока компания не «переедет» в РФ. Рынок отреагировал позитивно. ▪️В течение дня рост котировок Распадской доходил до +10% на высоких объемах. ▪️Закрылись на уровне +5,7%. ✖️Мы на дивиденды пока особенно не рассчитываем. Наш позитивный взгляд на Распадскую основан на других факторах. Это ▪️сильные финансы, ▪️высокая рентабельность, ▪️прочные позиции на рынке коксующегося угля ▪️и недооцененность относительно аналогов. #уголь #дивиденды #акции @bitkogan