🇺🇸 Проинфляционный тренд в США повержен, но не сломлен… И это нехорошо. Инфляция в США в июне снизилась до 3% год к году после 4% месяцем ранее, но о завершении цикла повышения ставок речи пока не идет, почему? Главная причина в том, что в ФРС боятся повторить ошибки 1970-х годов, когда регулятор поспешил пересмотреть денежно-кредитную политику, и экономика впала в стагфляцию (инфляция + рецессия). Из опросов BofA, Goldman Sachs и JP Morgan следует, что управляющие активами также считают, что работа регулятора не закончена. Поясню, почему инфляция не повержена. Риски все те же. ✅Рост цен на энергоносители. ✅Перегрев рынка труда. ✅И рост арендной платы. ✅В последние дни к ним добавилась угроза продовольственного кризиса. Для тех, кто пропустил, цены на пшеничные фьючерсы в Чикаго выросли более чем на 8% после остановки сделки по продаже зерна, а также действий и высказываний Министерства обороны. Что меня беспокоит? 🔘Ужесточение политики и рост стоимости заимствований уже привели к тому, что дефолты по корпоративным долгам в 2023 году превысили прошлогодний уровень. 🔘Очевидно, что при дальнейшем ужесточении ДКП ситуация не улучшится. Профессионалы это прекрасно понимают и увеличили долю наличных денег в своих портфелях. Вывод? 🔎Несмотря на сохраняющийся на рынке оптимизм, перспективы экономики США остаются туманными. Боюсь, что добром все это не кончится. 🔎И, конечно, о продолжительном росте американского рынка пока говорить очень рано. #инфляция #США @bitkogan