🦅 Ястребы не повержены. А толку… Никогда такого не было и вот опять. На конференции в Синтре главы ЕЦБ, Банка Англии и ФРС заявили, что готовы и дальше повышать ставки и удерживать их на высоком уровне. Рынки отреагировали... никак: 🔘Stoxx 600 вырос на 0,7%, 🔘FTSE 100 — на 0,5%, 🔘а S&P 500 упал на целых 0,04%. С чем связана такая амебная реакция? 1️⃣ Уже несколько недель ведутся разговоры о продолжении ужесточения ДКП. Уже не страшно, народ привык. 2️⃣Инвесторы, похоже, уверовали, что полноценной рецессии не произойдет, или что регуляторы при необходимости пойдут на попятную. 3️⃣Ну и два самых важных фактора — игры больших фондов, фактически через продажу опционов 4️⃣и последующее хеджирование позиций покупкой базового актива, разгоняющие рынки. 5️⃣И еще… risk on. Население настолько поверило в новый растущий тренд, что продолжает активно покупать стоящие уже часто невероятно дорого бумаги. Что бывает потом, помним? 💸 Меня же в данной ситуации удивляет другое — руководители ЦБ во всем обвиняют перегретый рынок труда и алчных работников, но ни слова о миллиардных вливаниях в экономику, вертолетных деньгах и печатных машинках. ❓То ли публику держат за дураков, ❓то ли не хотят признавать свою ошибку. Что должно волновать инвесторов и простых граждан? Как я уже говорил ранее, растущая стоимость обслуживания долгов. И государства, и корпораций, и населения. Смотрим на США. 🟡Расходы на проценты по госдолгу за октябрь — май составили $424 млрд (за год до этого — $311 млрд). 🔘Теперь они — одна из самых больших затратных статей бюджета, после соцобеспечения, медицины и нацбезопасности. 🔘Могут войти в тройку федеральных расходов, если ставки еще долго останутся высокими. 🔘И стать лидирующей статьей к 2030–2032 гг. по нашей оценке. Ситуация с домохозяйствами и корпорациями не лучше, т. к. их проценты в целом выше (хоть и посчитать их непросто). 🟡В 1 кв. 2023 г. долг домохозяйств побил рекорд и превысил $17 трлн — вырос на $2,9 с конца 2019 г. 🟡Корпоративный долг — аналогично. В 1 кв. 2023 г. составил $23,7 трлн. Только за год прибавил более триллиона. Кто заплатит за банкет? ➡️ Налогоплательщики или низшие слои населения, которым сократят субсидии? ➡️ Или же снова придется включить печатную машинку? Но тут уже, похоже, ее выключать в принципе будет невозможно. Как всегда, вопросов больше, чем ответов. #США #госдолг @bitkogan