🇺🇸Американский ЦБ снова печатает доллары. И инфляция этому не помеха. Куда ни посмотрю, все пишут, что баланс ФРС (центрального банка США) снова вырос. Доступным языком рассказываю, что происходит и какие последствия. Итак. В 2020 году ФРС запустила «печатный станок». По другому этот процесс называется – QE (quantitative easing). ФРС влила на рынок $4,5 трлн, покупая облигации (в основном госбонды США). В результате баланс ФРС вырос в 2 раза. Посмотрите на график. Вот так во время пандемии ФРС стала уже владеть ~17% госдолга США. Но печатать деньги во время такой высокой инфляции нельзя. Поэтому лавочку прикрыли и от облигаций ФРС начала избавляться. Обратный процесс называется QT (quantitative tightening). Шел он небыстро: удалось продать облигаций примерно на $600 млрд (всего лишь 12% от напечатанного, но хоть что-то). Но вот незадача… За последние пару недель баланс ФРС снова вырос. Причем сразу на ~$400 млрд. Будто последних 4 месяцев QT и не было. Большую часть «изъятых» денег резко вернули в систему. На что пошли эти ~$400 млрд? Естественно, не на скупку гособлигаций, а на помощь банкам. Обанкротились Silicon Valley Bank и Signature Bank. Им и другим банкам нужны деньги, вот ФРС и подставила плечо. ▪️$110 млрд – краткосрочные кредиты банкам под залог. ▪️ $53 млрд – новая программа от ФРС (с 12 марта), которая временно предоставляет банкам деньги. ▪️ $180 млрд – это некие «Прочие кредиты». Как я понимаю, сумма была предоставлена Федеральной корпорации по страхованию депозитов. ▪️ $60 млрд – судя по всему, ФРС дала в долг иностранным центробанкам. Скорее всего, ЕЦБ из-за проблем банков в Европе. Понятно, что сейчас лучшее, что может сделать ЦБ – это подставить плечо банкам. Но абсурдность происходящего удивляет. О какой борьбе с инфляцией может быть речь, когда весь прогресс по QT просто обратили за пару недель? Не завидую я ребятам из ФРС, непросто же объясняться в такой ситуации. Да и положение у них и вправду сейчас непростое. #ЦБ #США #инфляция @bitkogan