Друзья, всем привет! Не считая открытия чемпионата мира по футболу в Катаре и начала «турецкой операции» против курдского ополчения в Сирии, выходные выдались довольно спокойными. Да и в Казахстане… все по плану. Такая неожиданность – новый президент. Правда, всё тот же. Очередная трудовая неделя. Чего ждать? Лично я ничего особенно хорошего (по крайней мере, для рынков) НЕ ЖДУ. ▪️Замедление мировой экономики оказало негативное влияние на прогнозы компаний по выручке за Q4. Так, аналитики Goldman Sachs ожидают снижение маржи прибыли корпоративного сектора до многолетних минимумов. ▪️Несмотря на «голубиные» выступления некоторых членов ФРС, говорить о том, что доллар более не будет активно расти относительно других валют, пока не приходится. Сползание Европы в рецессию, раскручивание стагфляционной спирали в Великобритании, а также рост числа банкротств в EM, могут привести к очередной волне RISK OFF на рынке. И к возврату индекса DXY снова на уровень 110, к примеру. ▪️Индекс опережающих экономических показателей США в октябре упал на 0,8%. Аналитики в среднем прогнозировали сокращение на 0,4%. Спад отражает ухудшение потребительских настроений населения. В преддверии «чёрной пятницы» это не самая лучшая новость, в частности, для таких компаний, как Amazon.com, Inc. (AMZN). Полагаю, что «черная пятница» в этом году не принесёт выдающихся результатов. Народ явно «поджался» и не спешит тратиться с былым размахом. Впрочем, подождем – увидим. Дай Бог, если ошибусь. ▪️Война с инфляцией еще не закончилась. ▪️Технологические гиганты продолжают сокращать персонал. ▪️Эпидемиологическая ситуация в Поднебесной ухудшается, а это напрямую влияет на нефтяные котировки. ▪️Уровень геополитического напряжения в мире только растет. К скачку волатильности могут привести выступления Лоретты Местер, Эстер Джордж и Джеймса Булларда из FOMC во вторник. В среду, в 22:00 МСК выйдет протокол ноябрьского заседания ФРС США. Главный вопрос: готов ли регулятор к «голубиному повороту»? Пока ответ не очевиден. Но жизнь и выходящая статистика могут заставить. По прогнозам экономистов, в декабре ставка по федеральным фондам будет повышена на половину процентного пункта, до диапазона 4,25%-4,50%. (Впрочем, полагаю, что поднимут всего на 0,25. Посмотрим.) В еврозоне и Великобритании все внимание будет приковано к публикации индекса деловой активности PMI. В четверг, по случаю Дня благодарения, будут закрыты NYSE и NASDAQ. В Европе, тем временем, выйдет протокол заседания ЕЦБ по монетарной политике. По сути, Кристин Лагард уже ответила на волнующие инвесторов вопросы уже на прошлой неделе: для стабилизации инфляции регулятору придется и дальше повышать ставку. Запуск программы количественного ужесточения (QT) может позволить ЕЦБ замедлить темпы повышения ставок. Судя по комментариям президента ЦБ Нидерландов Клааса Кнота, уже в начале следующего года регулятор примется за сокращение баланса. В Великобритании внимание инвесторов будет приковано к выступлению члена Комитета по денежной политике BoE Хью Пилла. По прогнозам Бюро бюджетной ответственности (OBR), уровень жизни в Великобритании упадет в следующие два года на 7%, на фоне роста стоимости жизни. Не слишком оптимистично. Наконец, в 14:00 МСК решение по ставке объявит ЦБ Турции. Несмотря на стремительный рост инфляции, регулятор может объявить о снижении ставки на дополнительные 150 б.п. С них не станется. Эксперимент продолжается. На этом фоне, пара USD/TRY может уйти выше отметки 19. Давление на местную валюту окажет и начало военной операции в Ираке и Сирии. Продолжение ⤵️