Продолжаем разговор о формировании позиций по облигациям. На каких эмитентов обратить внимание? Какую выбрать дюрацию? Как правильно выбрать момент? Вы спрашиваете, мы – отвечаем. За последний месяц доходности рублевых корпоративных облигаций значительно снизились на 1-2 п.п., а цены выросли в зависимости от дюрации и кредитного качества на 2-5% пунктов и даже более. Сейчас уже можно с уверенностью сказать, что идеальный момент для покупки был в начале декабря прошлого года. На наш взгляд, в настоящий момент облигации немного «перекуплены», и цены могут несколько скорректироваться, особенно, если мы увидим еще одно повышение ставки. А оно, скорее всего, состоится. Стоит ли сидеть на заборе, ожидая идеального момента для покупки? Если вас устраивает доходность к погашению, вполне можно заходить уже сейчас. Реальная доходность по многим надежным облигациям второго эшелона положительная в рублях. В мире такое нынче почти не наблюдается. Получится ли в ближайшее время заработать на ценовом росте надёжных российских облигаций? Конечно, есть вероятность, что облигации подрастут в цене уже в 2022 году. Но лучше ориентироваться на год 2023, когда можно будет ожидать значительного снижения ключевой ставки на фоне замедления инфляции. В 2022 г. инфляция может все ещё оставаться на высоком уровне. Большой вклад в нее внесут продовольственные товары, цены на которые продолжат расти. Если ЦБ и начнет смягчение денежно-кредитной политики – скорее всего, мы увидим снижение ставки не раньше осени 2022 г. Если у вас небольшой портфель, оптимальный вариант сейчас – выбрать качественные бумаги второго эшелона со сроком погашения 3-4 года. Это должны быть знакомые вам компании, занимающие лидирующие позиции в своих отраслях, такие как Сегежа, Система, Синара – Транспортные Машины, Самолет или Русская Аквакультура. На рынке не менее 50 интересных эмитентов второго эшелона с минимальными кредитными рисками и доходностью до 10% годовых и иногда чуть выше. Хотите больше идей по облигациям? Для этого есть портфели "Консервативный" и "Российские активы" в нашем сервисе по подписке. #облигации @bitkogan