Сегодня и завтра в 19:00 (МСК) министр финансов США Джанет Йеллен и председатель ФРС Джером Пауэлл будут выступать на двухдневных слушаниях в Конгрессе по оценке влияния экономической политики на кризис COVID-19.

Они не будут говорить по заранее подготовленному тексту, это сеанс вопросов и ответов. Чего ожидать?

Дуэт министра финансов и главы ФРС будет отстаивать необходимость повышения государственных расходов. Думаю, будут озвучены следующие мысли:

- США может позволить брать больше займов благодаря низким ставкам.
- Не следует думать о долговых расходах, пока экономика не восстановилась полностью.
- 9 млн человек все еще остаются без работы, и надо продолжать тратить.

Наверняка поднимется тема дополнительного пакета помощи на $3 трлн, который уже планирует команда Байдена. Демократы будут использовать слушания, чтобы пролоббировать свои интересы касательно того, куда конкретно направить расходы. Республиканцы наверняка будут выражать несогласие с ростом госрасходов и долга в условиях и так восстанавливающейся экономики.

Слушание, вероятно, скажется на доходностях UST. И тут все зависит от того, какой сигнал даст председатель ФРС (и даст ли его вообще?).

Если Пауэлл скажет что-то новое и интересное, например, что ФРС не планирует мириться с ростом доходностей UST, ставки по 10-леткам могут и упасть вплоть до 1,6-1,5%.

Но если Пауэлл ничего нового не озвучит и будет в очередной раз пытаться снизить опасения инвесторов относительно инфляции, это вполне может подтолкнуть доходности обратно вверх.

Будем внимательно следить за тем, что происходит на слушаниях и, в частности, за риторикой Пауэлла. Все-таки сегодня его слова имеют очень влияние на рынки.

Несмотря ни на что, я чувствую себя вполне спокойно. Может, потому что индекс волатильности совсем невысокий, или потому что инвесторы сегодня ничего особенно не опасаются. А, возможно, из-за того, что будущие расходы в $3 трлн, за которыми последуют еще и дополнительные частные инвестиции – это совсем немало, учитывая, что значительная часть этих средств окажется на бирже.

@bitkogan