Акции ММК (MAGN RX) снижаются на 5,26% в ходе сегодняшних торгов после дивидендной отсечки.

Напомним, что промежуточные дивиденды компании составили 2,391 руб. на акцию.

Почему мы обращаем на это внимание? Рынок стали на подъеме: благодаря росту экономики Китая, а также увеличению стоимости сырья, цены на сталь также стремятся вверх. К примеру, тонна горячекатаного листа (FOB, Черное море) с начала осени подорожала на 50% до $755 за тонну.

ММК, по нашим оценкам, является одной из лучших сталелитейных компаний в мире по своим фундаментальным показателям. Высокая рентабельность (около 30%, больше только у «Северстали»), низкая долговая нагрузка (чистая денежная позиция вместо чистого долга), щедрые дивиденды (около 10-11% годовых).

Кроме того, у компании современное производство, и она в высокой степени обеспечена собственным сырьем. При этом операционный бизнес ММК довольно гибок и способен адаптироваться под любые рыночные условия.

Тем не менее, несмотря на очевидные триггеры, акции компании выглядят недооцененными по сравнению с российскими аналогами, если брать прогноз показателей на 2021г. Так, к примеру, дисконт по EV/EBITDA составляет 60%, а по P/E – около 45%.

@bitkogan