​​Как попасть в S&P 500?

Недавно S&P Dow Jones Indices объявил о включении акций Tesla в индекс S&P 500 не позднее 21 декабря. Поинтересовавшись при этом у инвесторов, как это лучше сделать: одним траншем или двумя и в каких долях, так как это будет одно из самых крупных вхождений в индекс за последнее десятилетие.

Вес Tesla составит примерно 1.01%, и потенциально это может привести к дополнительному обороту в $51 млрд от индексных фондов, которые будут вынуждены ребалансировать свои портфели. Представившись, вы можете поучаствовать в опросе здесь.

Разговоры о включении были и раньше – ещё летом компания выполнила все критерии, в том числе показав прибыль 4 квартала подряд, но тогда комитет S&P Dow Jones Indices отказался добавлять её в расчёт. Скорее всего, повлияла слишком сильная волатильность её котировок, учитывая потенциальный вес в индексе, и недоверие к перспективам прибыльности.

Семейство индексов S&P велико: мейджор S&P 500, S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600 (втроём образуют сводный S&P Composite 1500), различные производные – S&P 500 Top 50, S&P 100, отраслевые типа S&P 500 Equal Weight Energy Index и т.д. Но попадание в S&P 500 сродни вступлению в престижный клуб. Каковы же формальные требования для этого?

Принадлежность США

Компания должна иметь основной листинг на биржах NYSE, NASDAQ или BATS Global Markets.

Отчитываться по форме 10-K. Это более подробный чем обычный годовой отчёт о деятельности и структуре компании.

Доля США в основных средствах и выручке должна быть значительной, хотя и не обязательно превышать 50%. Также при определении местопребывания могут принять во внимание то, где находится головной офис, основные подразделения и сотрудники компании. Если компания зарегистрирована в налоговых целях за рубежом, то всё равно её могут признать американской. Всё решает комитет S&P Dow Jones Indices.

Организационная структура и тип ценных бумаг

Акционерные компании (включая ипотечные и долевые фонды недвижимости REITs) и только обыкновенные акции.

Real Estate Investment Trust (REIT) — компания, которая владеет приносящей доходы недвижимостью или финансирует соответствующие операции. Существует два основных вида REITs: долевые (Equity) и ипотечные (Mortgage). Долевые собирают ренту с принадлежащих им объектов, также возможно получение доходов от продажи недвижимости из портфеля. Инструмент этот позволяет инвестировать в портфель объектов недвижимости и получать регулярный доход от их эксплуатации. Ипотечные — получают доход от инвестиций в ипотеку или ипотечные ценные бумаги, связанные коммерческой и жилой недвижимостью.

Не допускаются различные товарищества, роялти тресты, etf-ы, закрытые инвестиционные фонды. А также привилегированные акции, американские депозитарные расписки, варранты на акции, конвертируемые облигации и т.д.

Класс акций

Если для индекса S&P Total Market Index возможно наличие разных классов акций у компании, то для S&P Composite 1500 и его составляющих (S&P 500, S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600) это не допускается. Однако компании, имевшие разные классы акций и бывшие в индексе до введения этого правила, в нём остаются.

Капитализация

$8.2 млрд для S&P 500 и не менее 50% акций в свободном обращении. Порог капитализации периодически пересматривается.

Ликвидность

Такой показатель как отношение объёма торгов за период в годовом выражении к капитализации должен быть не менее 1. Грубо говоря, за год акциями должны наторговать суммарно не меньше, чем в среднем стоила компания.
В каждый из предшествующих включению 6 месяцев объём торгов должен быть не менее 250 тыс. акций.

Устойчивость компании

Сумма чистой прибыли по GAAP за последние 4 квартала должна быть положительной. Последний квартал отдельно так же положительный.