Одна из главных проблем правительств и экспертно-аналитического сообщества заключается в неверном определении причин того или иного явления (часто – первых попавшихся под руку) и, как следствие, выбора ложных инструментов их устранения. Например, здесь пишут, что причиной рекордной за последние десятилетия инфляции на Западе стало QE. Из-за чего есть опасения, что политика Минфина и ЦБ по наращиванию продаж ОФЗ приведет к такому же эффекту. Эксперты тут же с удовольствием приняли неверную парадигму и стали рассуждать в кривой системе координат. То ли признавая, то ли отрицая угрозу инфляции, имеющую у нас немонетарный (неденежный) характер. Или кто-то несогласен с Мишустиным, говорившим о «жадности» коммерсантов? Что касается QE, то оно существовало больше 10 лет. В течение которых с инфляцией на Западе все было тип-топ. Не претендуя на истину, выскажу свое видение факторов самой высокой за последние 50 лет западной инфляции. Все они связаны в единый клубок, по отдельности не работают. 1️⃣ Многократная раздача денег населению «с вертолета». Не банкам с инвестфондами, а напрямую людям. 2️⃣ Долговременное «закрытие» сферы услуг. Люди могли тратить свободные деньги либо на продукты, либо на товары длительного пользования, предложение которых было ограничено, что также послужило триггером ценового всплеска. 3️⃣ Переход с контрактного на рыночное ценообразование на commodities, в первую очередь, на газ. Можно ли устранить влияние этих факторов ростом «ставочки»? Конечно, нет. А значит, инфляция в США и Еврозоне будет по-прежнему высокой. Что до нас, то действующая схема ОФЗ (ЦБ предоставляет банкам финансирование, а те тратят его на приобретение ОФЗ у Минфина) направлена не столько на покрытие дефицита бюджета, сколько на поддержание и рост прибыльности банковского (гос)сектора.