VK и Авито, несколько соображений На выходных появилась информация о возможной сделке VK и Авито и о препятствиях к ней. Авито – крупнейший независимый пока еще от крупной экосистемы ресурс рунета. Поэтому, если его продадут, то покупателем станет скорее всего либо имеющаяся экосистема (VK, Яндекс, Сбер), либо кто-то претендующий на то, чтобы стать полноценной экосистемой (МТС, Газпром-Медиа). Про претендентов на экосистемность сказать ничего не могу, а среди крупных игроков мы видим, что пока они только продают активы, а не покупают. Исключением является разве что VK. Рассмотрим разные аспекты возможной сделки. ➕Один из главных ресурсов Авито – это огромный трафик, что и делает ее ценной. И эта ценность будет заложена в стоимость актива. Думаю, поэтому любые абстрактные независимые игроки (типа фондов) отпадают – они не смогут реализовать экосистемную ценность. При этом вряд ли в текущих политических реалиях рационально покупать актив с целью перепродажи в будущем. ➖Продавать сегодня активы, очевидно, крайне невыгодно. В цену будут заложены все политические и экономические риски. (бесплатный совет: если у вас есть лишние деньги – купите работающий актив, не требующий особых инвестиций). Продают сегодня только те, кому приспичило. И голландским акционерам Авито видимо приспичило, то ли из-за возможных санкций, то ли из-за Горелкина. Так или иначе, сегодня много им за актив никто не предложит. 💱Голландский Prosus — акционер VK. В стоимость акций холдинга заложены те же риски, что и у всех. Оставаясь акционером VK голландцы могут нивелировать риски. В стоимость VK сейчас заложены те же опасения инвесторов, что и у других IT-компаний. Когда эти риски будут сняты, то акции VK вырастут в цене так же, как и акции Авито и любой другой российской интернет-компании. 👁‍🗨После покупки важным будет вопрос интеграции. Мы знаем немало примеров, когда ускоренная интеграция актива проделывала в нем дыру, через которую утекал весь гудвил. Если говорить про VK, то позиция новой команды менеджмента холдинга судя по всему сегодня в корне отличается от вариантов поглощения, характерных в прошлом для Mail.ru Group. Подписчики, знакомые со сделкой по Яндекс.Дзену утверждают, что после сделки у команды Дзена появится такая независимость и свобода в принятии решений, которой у них не было никогда. Если это принцип, то в случае с Avito VK пойдет по тому же сценарию.