Анализируй это: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

В прошлом выпуске рубрики я рассказал о том, что такое собственные оборотные средства (NWC) и зачем их считать. Обещал отдельно написать об использовании NWC при расчете коэффициентов финансовой устойчивости. Сегодня поговорим о первом из них — коэффициенте обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС). В зарубежной практике этот коэффициент не очень распространен, устоявшейся аббревиатуры я не встречал. Обычно его называют через формулу расчета: Working Capital to Current Assets Ratio или Net Working Capital to Current Assets Ratio. Поэтому буду использовать отечественную аббревиатуру.

🤷‍♂️ Зачем мне считать КОСОС?

Его рассчитывают, чтобы оценить финансовую устойчивость бизнеса. КОСОС = 1 означает, что все оборотные активы могли быть куплены за свой счет. КОСОС = 0,01 — что только 1% оборотных активов профинансированы собственными средствами. Остальные куплены на заемные. В первом случае компания не зависит от внешнего финансирования, во втором случае — не выживет, если не сможет занять денег.

Иметь низкий КОСОС опасно. Даже если вы не собираетесь больше занимать. Прибыльная компания может быть куплена кредитором за бесценок, а убыточная — разориться.

Допустим, компания взяла кредит, закупила на эти деньги материалы и уверена, что произведенная продукция позволит вернуть долг и заработать прибыль. Но банк в кредитном договоре предусмотрел ковенанты. Так называются условия, которые заемщик должен выполнять пока договор действует. Например, это может быть величина рентабельности продаж, прибыли, соотношение долга к прибыли. Ковенанты нарушены — банк потребовал досрочно погасить кредит. Нужно срочно где-то перекредитовываться. И не факт, что это получится.

🧮 Как считать?

КОСОС = NWC / Оборотные активы

или с развернутым числителем:

КОСОС = (Оборотные активы - Краткосрочные обязательства) / Оборотные активы

Если вы давно читаете канал, то не прошли мимо постов о степени ликвидности активов и срочности погашения пассивов. Тогда формула выглядит так:

КОСОС = (А1+А2+А3-П1-П2) / (А1+А2+А3)

В учебниках по финанализу вы прочитаете, что нормальным будет КОСОС > 0,1. Но, как обычно, рекомендованное значение — это средняя температура по больнице. Нормальная для конкретной компании величина КОСОС зависит от:

👉 Структуры ее оборотных активов и краткосрочных обязательств. Как именно зависит — смотрите в посте о собственных оборотных средствах
👉 Отношений с кредиторами

Пример.

Краткосрочные обязательства ООО «Рога и копыта»:
Задолженность по займу — 900 тыс. руб.
Кредиторская задолженность — 100 тыс. руб.
Итого: 1 млн руб.

Оборотные активы:
Запасы — 1 млн 900 тыс. руб.
Денежные средства — 100 тыс. руб.
Итого: 2 млн руб.

КОСОС = 0,5. На первый взгляд, неплохо. Но, добавлю информации о займодавце.

Вариант 1. Займодавец — материнская компания. Даже если кредит не удастся вернуть в срок, она отнесется к этому философски. «Рога и копыта» финансово устойчивы.

Вариант 2. Займодавец — известный рейдер. В договоре займа куча ковенантов, при нарушении которых заем надо вернуть. Для этого придется быстро продать запасы, а это удастся сделать только с большим дисконтом. Обычно в таких случаях займодавец щедро предлагает обменять заем на контролирующую долю в капитале. «Рога и копыта» финансово неустойчивы.

📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Оборотные активы - cтрока 1200. Краткосрочные обязательства — строка 1500 (из этой суммы нужно исключить строку 1530 — Доходы будущих периодов).

#анализируйэто

👍 доступно объяснил - продолжай в том же духе!
🙄 ничего не понимаю - проще будь!