Не время тратить – люди начинают экономить Потребительский ажиотаж сходит на нет, следует из данных Сбериндекса. Расходы населения за неделю по 27 марта в годовом выражении выросли на 7,3% против 16,3% и 19,6% в две предыдущие недели. Резкое торможение по непродовольственным товарам, которые были ключевым драйвером инфляции: 9,3, 24,4 и 38,9% соответственно. Покупки бытовой техники даже сократились на 7,7% после недельного роста на 27,9, 54,6 и 105,9% (!). Почти остановился рост расходов на машины и автозапчасти – они в начале марта росли на 84,6%, а потом темпы начали падать. По продовольствию торможение тоже есть, но не столь резкое, так как и рост на пике не был столь взрывным (20,9% за неделю к 20 марта). Замедление логично – первый ажиотаж прошел, по каким-то позициям банально возник дефицит и/или цены выросли настолько, что подорожание стало ограничивать спрос, рассуждает Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста». К тому же укреплялся рубль, кто-то мог предпочесть взять паузу в надежде на снижение цен, считает он. Ситуация напоминает конец 2014 г., когда из-за резкой девальвации и роста инфляционных ожиданий домохозяйства закупились товарами длительного пользования, а затем пошел провал, рассуждает аналитик глобального банка. По сути, 1,5 трлн руб. дополнительного спроса в феврале-начале марта – это опережающее потребление всего того, что может подорожать или исчезнуть. По итогам марта годовой рост розницы в реальном выражении может составить 25-30%, затем – неизбежен провал. 7,3% – это номинальный рост, обращают внимание аналитики телеграм-канала MMI. По их оценкам, годовая инфляции на 27 марта, скорее всего, превышала 16%, то есть в реальном выражении расходы населения ушли в глубокий минус, рухнув на 8-9%. Номинальные доходы начнут отставать от инфляции, будет переориентация денежных потоков на обслуживание и погашение кредитов, да и доступность некоторых товаров снизится, как минимум, временно, считает аналитик глобального банка. Аналитики MMI объясняют сокращение реальных расходов как сокращением сбережений (которые тратились из-за страха, что многие товары исчезнут), так и растущим осознанием надвигающегося кризиса – а значит, нужно экономить. Также сокращалось и кредитование из-за высоких ставок и политики банков. Население начинает переходить к сберегательной модели, отмечал и ЦБ. Доля респондентов, предпочитающих тратить, а не откладывать свободные деньги, уменьшились в мартовском опросе с 28 до 25%. По мнению аналитиков MMI, замедление роста спроса и цен может позволить ЦБ снизить ставку 29 апреля. До следующего заседания еще больше месяца, да и с инфляцией все не так однозначно, поэтому прогнозы строить рано, острожен Полевой. В снижение ставки в апреле верится с трудом, если логика принятия решений ЦБ к тому моменту будет такой же, как и в марте, считает аналитик глобального банка. По его мнению, замедление инфляции возможно в недельном выражении, но не в годовом: в первую очередь будет сказываться эффект сокращения предложения, затем ослабления рубля и затем глобальный рост цен. Внутренний спрос может быть поддержан бюджетом: дополнительный 1 трлн руб. на экономику и повышение социальных трат, но вряд ли они полностью компенсируют инфляцию. Каждый процент индексации пенсий, других социальных выплат и зарплат бюджетников стоит примерно 300 млрд руб. в год, подсчитывает собеседник VPost, и влияет это напрямую всего на 35% годовых доходов домохозяйств.