Осторожно, риски открываются! Так выглядит обновленный и ухудшенный прогноз МВФ. Экономика никак не оправится от ковида, инфляции, проблем в китайской недвижимости, разрыва цепочек поставок, волатильности цен на энергоносители и т.д. А еще растет геополитическая напряженность в Восточной Европе и Восточной Азии, что ставит под угрозу энергоснабжение, международную торговлю и политическое сотрудничество. Социальные волнения, которые снизились в начале пандемии, вновь усиливаются в некоторых странах, пишет МВФ. Фонд понизил прогноз роста мировой экономики в этом году до 4,4 с 4,9% после роста на 5,9% (это пока оценка) в 2021 г. Ухудшен прогноз на этот года для США, Китая, еврозоны и России (с 2,9 до 2,8%). Особенно резко понижен прогноз для США – с 5,2 до 4%! Одна из причин – ускоренное сворачивание программы выкупа активов ФРС, и это серьезный риск для экономики всего мира. МВФ ставит пять вопросов, от которых зависят перспективы мировой экономики 1. Какими темпами будет распространяться пандемия? Низкие темпы вакцинации в развивающихся экономиках тормозят их восстановление. А также повышают вероятность появления новых мутаций, которые обходят вакцины, ускоряют пандемию и разжигают социальное недовольство. 2. Каковы последствия ужесточения политики ФРС? МВФ ждет, что ФРС свернет программу покупки активов в марте и три раза повысит ставку в 2022 г. Но инфляция может оказаться выше, чем ожидалось, если, например, сохранятся перебои в поставках и давление на зарплаты, которые выросли вместе с резким снижением безработицы. Изменения политики ФРС, может вызвать сильную реакцию рынка, поэтому федрезерв должен быть острожен в своей коммуникации, призывает МВФ: любое недопонимание может спровоцировать бегство инвесторов в безопасные активы, что ударит по валютам, бизнесам и экономикам развивающихся стран. В начале января глобальные рынки уже оказались под давлением, напоминает МВФ, но пока их поддерживают все еще отрицательные реальные ставки и высокие корпоративные доходы. 3. Когда прекратятся сбои в цепочках поставок? Они ослабнут, в том числе благодаря тому, что структура спроса снова сместится в сторону услуг от товаров. Но есть риск – препятствием может стать распространение омикрона, который к тому же может усугубить проблемы с судоходством. 4. Приведет ли напряженность на рынках труда к росту зарплаты и инфляции? МВФ ожидает, что инфляция останется высокой – в среднем 3,9% в странах с развитой экономикой и 5,9% – в развивающихся (3,1 и 5,7% в 2021 г.). В 2023 г. инфляция пойдет на спад (2,1 и 4,7% соответственно) под давлением ужесточения денежно-кредитной политики и смещения спроса с товаров на услуги; восстановятся цепочки поставок. Но есть риск, что растущие цены вынудят работников требовать более высокой зарплаты. Тогда возникнет угроза раскручивания инфляционной спирали, особенно она актуальна для Соединенных Штатов. Кроме того, часть сотрудников может не захотеть возвращаться к прежней работе (например, в сфере услуг), что приведет к нехватке рабочей рук. И тогда зарплаты в этих отраслях станут важным фактором, поддерживающим инфляцию. 5. Усилится ли замедление роста рынка недвижимости в Китае? МВФ ждет значительного замедления роста инвестиций в недвижимость в 2022 г. Но если торможение роста рынка недвижимости усилится и серьезные проблемы возникнут не только у застройщиков, то банки могут быть вынуждены сократить кредитование экономики в целом. Это будет сдерживать инвестиции и потребление в Китае, что ударит по экспортерам из разных стран.