События последнего времени привели к ослаблению рубля, в первую очередь по отношению к евро💶, юаню и американскому доллару. Однако такое ослабление оказалось неравномерным. С начала июня наиболее существенное ослабление рубля (более 16%) отмечено по отношению к евро, более 15% - по отношению к юаню и менее 10% по отношению к американской валюте.
При этом фьючерсы на нефть⛽ марки Brent за аналогичный период даже несколько прибавили в цене (ок.2%).

Главный вопрос, чего ожидать впереди?🧐

В отношении сырьевого фактора можно предположить, что его роль возрастет↗️. Причем, в среднесрочной перспективе, восстановление нефтяных котировок скорее сохранится. Это обусловлено тем, что справедливый сбалансированный уровень цен находится выше текущих значений.
Политика мегарегулятора, очевидно, также будет направлена на поддержание рубля. На ближайшем заседании 18 сентября ключевая ставка, по всей видимости, останется неизменной, однако активизация коммуникации со стороны регулятора свидетельствует о том, что Банк России стремится усилить свое влияние с помощью вербальных интервенций.

Наиболее уязвимым является положение российской экономики. Обеспечение ее восстановления остается самой сложной задачей.
В 2021 год: в рамках первого полугодия должно быть достигнуто восстановление экономики, а во втором – планируется обеспечить рост! В итоге безработица должна опуститься ниже уровня в 5%, рост реальных зарплат в годовом выражении достигнет не менее 2,5% и т.д. и т.п. Одним словом, заживем, но в 21 году, а пока, в ближайшие 3,5 месяца придется жить в условиях стабилизации.

Что же касается фактора Белоруссии, то анализ текущего положения свидетельствует о сохранении сложной ситуации, которая способна оказать токсичное влияние в ближайшие месяцы. Однако, очевидно, что позиция России в данном случае существенно более уверенная и дает основания на разрешение ситуации в выгодную для России сторону в среднесрочной перспективе. Это негативно скажется на позиции «северо-американского альянса». А если учесть риски, связанные с движением BLM и грядущими выборами в США, то в таких условиях доллар может продолжить утрачивать свои позиции и ослабеть даже по отношению к рублю.