📰#комментарий Иностранные структуры российских компаний начали процесс сохранения листинга на Мосбирже – Ведомости. Головные структуры российских компаний с зарубежной пропиской обсуждают с Банком России варианты сохранения их ценных бумаг на Мосбирже, рассказал «Ведомостям» представитель регулятора: осенью истекает мораторий ЦБ на делистинг акций иностранных эмитентов. Банк России 7 июля зарегистрировал проспект эмиссии глобальных депозитарных расписок девелопера «Эталон». Проспект ценных бумаг регулятору направило и новое российское юрлицо IT-компании АО «Софтлайн». Вопрос изучает также ритейлер «О’кей», в марте переместивший основной листинг своих депозитарных расписок в МФЦА в Казахстане. Ozon продолжает прорабатывать варианты решения – эмитент планирует остаться публичным и сохранить листинг на Мосбирже, сказал представитель маркетплейса. Мы видим, что процессы восстановления прав российских инвесторов ускорились в последнее время. Уже принят закон, позволяющий российским бенефициарам экономически значимых отечественных организаций (ЭЗО) через суд получать напрямую дивиденды от них, а также акции и доли в прямое владение, обойдя иностранные структуры из "недружественных" юрисдикций с долей владения не менее 50%. По сути, этот закон позволяет провести принудительную редомициляцию. Как мы поняли, все косвенные бенефициары российских АО и ООО экономически значимых отечественных организаций, т.е. владельцы холдинговой иностранной структуры (например, X5 Group), смогут обменять свои депозитарные расписки на акции российской структуры (условной «МКПАО ИКС 5»), которая будет листингована на бирже или создана, а затем листингована. Пока конкретики не очень много, но уже вырисовывается схема возврата полных прав владельцам депозитарных расписок. Параллельно с этим процессом компании решают вопрос сохранения листинга на МосБирже, о чем мы пишем выше. Мы видим, что в конечном итоге судьба гдр и адр квазироссийских компаний сложится следующим образом: часть компаний пойдет, по сути, принудительной редомициляции (X5, РусАгро, Эталон), часть разделит бизнес и листингует российскую часть, а затем сделает обмен расписок на акции в определенной пропорции (Софтлайн-Noventiq, Яндекс). Полиметалл идет по пути переезда в дружественную структуру и последующего разделения бизнеса. На наш взгляд, наиболее интересны в данном случае компании, которые могут попасть в принудительную редомициляцию. Утренний комментарий за 25 июля 2023