#комментарий Инфляция в марте опустилась ниже цели ЦБ впервые с 2020 года Инфляция в марте 2023 г. составила 3,51% в годовом выражении после 10,99% в феврале, следует из данных Росстата. Последний раз индекс потребительских цен опускался ниже таргета ЦБ в 4% в 2020 г. (в октябре она составляла 3,99%). С начала 2023 г. цены выросли на 1,67%. Из данных за 10 дней апреля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 10 апреля замедлилась примерно до 2,8% с 3,51% на конец марта, если ее высчитывать из недельной динамики, и замедлилась до 3,15%, если высчитывать из среднесуточных данных за весь апрель 2022 года (на такую методику расчета перешло Минэкономразвития в феврале). Отметим, что при сохранении темпов первых десяти дней инфляция в апреле может оказаться на уровне 0,5%, а в годовом выражении на конец апреля инфляция может замедлиться в район 2,4-2,5%, но затем с мая возможно начнет расти уже на фоне низкой базы прошлого года. В принципе сейчас, с одной стороны, мы видим статистические искажения из-за прошлого года, и поэтому судить о темпах инфляции рано. С другой стороны, начиная с мая также в прошлом году было нетипичное замедление инфляции. Поэтому истинная картина по инфляции будет ясна только ближе к концу лета. Тем не менее, если пока мы не видим факторов разгона инфляции выше уровня ключевой ставки, не считая девальвировавшегося рубля. Наоборот, если как говорят власти, приток валюты от нефтегазовых экспортеров сейчас усилится, то можно ожидать небольшого укрепления валюты до 75 $/руб. В таком случае инфляция будет около 5% по году. Поэтому мы считаем, что ЦБ вообще может в этом году не изменять ключевую ставку. Также забавный факт, что инфляция в США сейчас выше инфляции в РФ (5% против 3,51%). Утренний комментарий за 13 апреля 2023