#комментарий Банки взяли максимальный с апреля объем кредитов. Самым экономным вариантом привлечения ликвидности для российских банков стали кредиты от ЦБ, ставки по которым на срок свыше одного дня превышают ключевую лишь на 1–1,75 процентного пункта. В результате в октябре наблюдался резкий всплеск объема финансирования банков регулятором. По мнению экспертов, кредитные организации могут таким образом покрывать возникшие дефициты ликвидности и запасаться средствами, ожидая роста спроса на заимствования. Как правило, банки используют кредиты от центрального банка в случае нехватки собственного фондирования, либо если возникает ситуация, когда кредиты от ЦБ дешевле собственного фондирования. Сейчас мы даже можем заметить, что доходности по рынку ОФЗ на несколько процентов выше, чем ключевая ставка. В теории банки могут брать ликвидность от ЦБ и для покупок ОФЗ на аукционах, таким образом получается эффект количественного смягчения, что позволяет покрывать дефицит бюджета за счет роста долга и рублевой денежной массы. В целом для нас, как для инвесторов, текущая ситуация говорит о том, что рынок закладывает разворот ставки или как минимум долгое удержание на текущих уровнях. Утренний комментарий за 14 ноября 2022