#облигации #аналитика Вместо выпуска очередного Монитора рынка облигаций (сам Монитор выйдет на следующей неделе) немного прокомментируем новости облигационного рынка. 1. Рынок ОФЗ постепенно восстанавливается. Дальние ОФЗ с минимумов сентября прибавили порядка 7-8%. Это вызвано как окончанием мобилизации в ряде регионов РФ, «устаканиванием» ситуации, так и ожиданием игроков снижения ключевой ставки РФ или как минимум её сохранения на текущем уровне. Рынок закладывает снижение на 0,25 п.п.. Мы думаем, что ставка либо будет снижена на 0,25 п.п., либо сохранена на текущих 7,5%. Факторов для её повышения нет, не считая рост инфляционных ожиданий населения. Однако сама инфляция по недельным данным пока остается в моменте околонулевой. 2. Минфин начал активно проводить (мы бы сказали «забытые») аукционы по размещению ОФЗ. Было размещение как облигаций с постоянным купоном, так и флоатеров и линкеров. Только за сегодня Минфин разместил ОФЗ на 123,58 млрд. рублей, тем самым перевыполнив квартальный план. Это опять же нам говорит о стабилизации рынка, однако инвесторам были представлены «осторожные» флоатеры и линкеры, которые практически не теряют в цене при росте ставки или инфляции. 3. Мы видим всё больше размещений т.н. замещающих облигаций. ММК, Новатэк, Газпром проводят переговоры по изменениям условий выпусков с держателями еврооблигаций, что является предвестником самой процедуры замещения. На этой неделе началось замещение евробондов Газпром-23. Мы считаем, что сейчас есть уникальные возможности для заработка на этой процедуре всем, у кого есть доллары и евро. В пятницу-субботу на канале выйдет специальный выпуск по этой инвестидее, подробно обсудим эту тему с экспертами, не пропустите. 4. Знаковое событие для Солида: 25 октября состоялось погашение первого выпуска облигаций финтех-сервиса CarMoney на 300 млн рублей. Выпуск компании был размещен на МосБирже в 2017 году на этапе формирования самого сегмента ВДО в России и вызвал высокий интерес кредиторов. Размещение первого выпуска состоялось в рамках программы биржевых облигаций общим объемом 10 млрд рублей, а организатором размещения выступало АО ИФК «Солид».