Хочется подискутировать с руководителем АКРА, нашего основного Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства, Михаилом Суховым, который сомневается в необходимости срочных бюджетных вливаний в экономику. И предлагает подождать, пока экономика не начнет сама восстанавливать производство.

«Есть эффект «горлышка»: ты можешь вливать деньги, но многие производства еще не работают, чтобы их потратить.
То есть ты наливаешь воду в стакан, а из него может много вылиться, потому что стакан – экономический продукт, который производится, - сейчас уменьшился. Все говорит о том, что возможностей потратить деньги стало меньше. С позиции государства важна, на самом деле, рачительность».

Сухов выразился очень запутано, поэтому проясню мысль бывшего зампреда ЦБ простыми словами.

Если стакан (экономика) уменьшился из-за ограничения/карантинов до размера рюмки, то наливая в него воду (бюджетные средства) из ведра, многое прольётся наружу. Мол нужно бояться, что деньги пойдут не в восстановление производства, а уйдут на валютный рынок или на импорт.

Он конкретизировал эту мысль – «… если деньги раздаются, то их начинают тратить. Это оказывает позитивное влияние на ВВП. Но сейчас поднять этот ВВП неоткуда, можно только больше импортировать товаров, так как у нас спад из-за ограничений производства. Поэтому такие меры уместны не сейчас, а когда мы будем более активно выходить из карантина. Тогда уже нужно будет смотреть, насколько эффективна с макроэкономической точки зрения такая форма поддержки».

В общем, г-н Сухов, предлагает подождать с господдержкой предприятий, пока те не начнут восстанавливаться свое производство после снятия карантинов.

И вот тут, на мой взгляд, кроется ключевая ошибка в рассуждениях Сухова.

Он считает, что у нас «спад из-за ограничений производства».

А на самом деле, к сожалению, у нас сейчас спад не из-за снижения производства, а из-за огромного снижения спроса. Именно падение спроса – суть главная проблема момента.
А падение производства – есть только следствие этого падения спроса.

Если мы будем просто ждать, пока производство начнет само восстанавливаться, то боюсь, мы можем не дождаться и ввергнем экономику в еще большую пропасть депрессии.

Ситуация в экономике сейчас очень тревожная.

Драматически упал спрос почти на все виду продукции и услуг. Что это означает и к чему ведет?

Когда падает спрос, любая компания сначала распродает старые запасы продукции и товаров и не закупает новые.

Складские запасы товаров в любом бизнесе всегда рассчитаны исходя из текущего спроса. Но если спрос упал, а сейчас он упал в разы, то предыдущий накопленный запас – излишний. Сначала нужно распродать его и постепенно выйти на тот уровень запасов, который будет соответствовать новому уровню спроса на рынке. И только тогда, когда все старые запасы будут распроданы, начнутся новые закупки.

Этот этап «распродажи старых запасов» может длиться довольно долго.

Кейнс, когда анализировал реформы Рузвельта и его «Нового курса», писал, что американской экономики понадобилось почти два года, чтобы «распродать» старые запасы и начать рост.

Рузвельт запустил масштабные бюджетные выплаты безработным, общественные работы и инфраструктурные проекты, но экономика все равно не росла, а топталась на месте. И только через два года начался первый рост ВВП.

Кейнс объяснял это именно эффектом «распродажи старых запасов». Запасы товаров на складах, это своего рода инвестиции бизнеса, сделанные про запас. Если идет распродажа старых запасов и не покупаются новые, то происходит своего рода процесс «деинвестиций». Сворачиваются производства, сокращаются рабочие места, растет безработица.

Государственные инвестиции нужны в это момент, не для того, чтобы нарастить ВВП, а именно для компенсации этих потерь, в связи со снижением «складских запасов». Бизнес сокращает свои инвестиции (через распродажу старых запасов). А государство наращивает инвестиции в новые проекты

Это и может удержать экономику на плаву.