Π‘Π°ΠΌΠΎΠ΅ ΡΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΠΊΡΠ»ΡΡΠ΅ (ΠΎΠ½ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΠ½ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π°ΠΉΡΠΈ ΠΈ ΠΆΠ΅ΡΡΠ² "Ρ
ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ" ΠΈΠ· ΠΠ¨Π) "ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π£ΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΠΈΠ·Π½ΠΈ" - ΡΡΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ
ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π° ΡΡΡΠΎΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΡΡ
ΠΊΠΈΡΠ°Ρ
:
1. ΠΠ΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ (aka "ΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠ±ΠΎΡΡ", "ΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ"... )
2. ΠΠ΅ΡΡ
ΠΎΠ²Π΅Π½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²Π° (aka "Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ΄ - ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΄ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅")
3. ΠΡΠ°Π²Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ² (aka "ΠΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΠΠΠ’ Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ")
ΠΡ, Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ, 100% Π²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ. Π Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Π΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-ΡΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π½Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ· Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠ±Π΅ΡΠ°Π»-ΡΠ΅ΠΊΡΠ°Π½ΡΠΎΠ², ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π²Ρ Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅Π·ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ.
Π‘ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π²ΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎ, Π° ΡΠΎ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
Π°Π²ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΏΠ΅Ρ
ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π° Π² Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ
"ΠΏΠ°ΠΏΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΡΠ³ΠΎ-ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΠΎΠ²".
ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ
ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ² ΠΠΈΠ½ΡΠΈΠ½Π° Π‘Π¨Π, Π€Π Π‘, ΠΠΠ€ ΠΈ ΠΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π°Π²ΡΠΎΡΠΎΠ² (ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ) ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π‘Π¨Π Π² 2008-2009 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ
, Π° Π½ΡΠ½e ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½ΡΡ
ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ² Credit Suisse, ΠΠΎΠ»ΡΠ°Π½Π° ΠΠΎΠΆΠ°ΡΠ° (Zoltan Pozsar):
"Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Ρ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠ΅ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, [ΠΏΡΠΈΠΌ. ΠΡΠΈΠΌΡΠΎΠ½: ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠΉ] ΠΌΠΈΡ Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΡΠ» Π½Π° ΡΡΡΡ
ΡΡΠΎΠ»ΠΏΠ°Ρ
:
Π²ΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ
, Π΄Π΅ΡΡΠ²Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΈΠ»Π° ΠΈΠΌΠΌΠΈΠ³ΡΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ Π² Π‘Π¨Π Π½Π° ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅;
Π²ΠΎ-Π²ΡΠΎΡΡΡ
, Π΄Π΅ΡΡΠ²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ· ΠΠΈΡΠ°Ρ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΡΡΠ°Π³Π½Π°ΡΠΈΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΡ;
Π²-ΡΡΠ΅ΡΡΠΈΡ
, Π΄Π΅ΡΡΠ²ΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π³Π°Π·, ΠΏΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΠ‘ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
[...] ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ Π² ΡΡΠΈΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ
"Π°Π»ΡΡΠ½Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ²", ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Ρ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π΅ΠΌΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Ρ
, ΠΊΡΠΎ Π½Π°Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π²Π½ΠΈΠ·Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΈΡΠ°ΠΌΠΈΠ΄Ρ.
ΠΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΠΉΡΠ΅ Π ΠΎΡΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ "ΠΠ»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎ-Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ²", Π° ΠΠΈΡΠ°ΠΉ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΠΉΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ "ΠΠ»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎ-Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² [ΡΠ°Π±ΡΠΈΠΊ ΠΈ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄ΠΎΠ²]", ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΡ
ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ. [ΠΠ½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ] ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π²ΡΡ
Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ
ΡΠΏΠΎΡ
Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π²ΡΡΠ΅ [ΠΏΡΠΈΠΌ. ΠΡΠΈΠΌΡΠΎΠ½: Π²ΡΡΠ΅ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΊΠ΅ ΠΠΎΠΆΠ°Ρ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°Π» "Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π΅ΠΊ" Π²ΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π΅Π½ΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π°].
**ΠΠ· ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π ΠΎΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΠΈΡΠ°ΠΉ Π±ΡΠ»ΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌΠΈ "Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ° [ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ]", ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΠ²ΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ² Π½Π° ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π΅. [Π ΡΡΠΈ Π΄Π΅ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ] Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ°Π½ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (QE).**"
//ΡΠΈΡΠ°ΡΠ° ΠΏΠΎ "Credit Suisse Economics: War and Interest Rates" ΠΎΡ 1 Π°Π²Π³ΡΡΡΠ° 2022.
ΠΡΠΈΠΌ. ΠΡΠΈΠΌΡΠΎΠ½: ΠΆΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΠΠ¨Π Π½Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎ Π‘Π¨Π ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π±Π°ΠΊΡΡ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ Ρ Π½ΠΈΡ
Π½Π΅Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π° ΡΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π»Π°ΡΡΠΈΠΊ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°Π»ΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΡΡΠΎΠΌ. ΠΡΡΠ°ΡΠΈ, ΠΠΎΠΆΠ°Ρ - ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π· ΠΈΠ· ΡΠ΅Ρ
ΠΊΡΠΎ "Π½Π°ΠΆΠΈΠΌΠ°Π» Π½Π° ΠΊΠ½ΠΎΠΏΠΊΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ°" Π² Π€Π Π‘, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π² ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎ.
ΠΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° Π² ΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠΉΠ½ΡΡ (ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ-ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠ°ΠΌ) ΡΠΏΠΎΡ
Ρ 2000-2022 ΡΠΆΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ. ΠΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ. Π ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Ρ Π΅ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΎΠΈΡ Π½Π°ΡΡΠΈΡΡΡΡ ΠΆΠΈΡΡ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡΠ²ΡΠΈΠ΅ "Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ°" Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΈ. ΠΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΈΠ½Π΅ΡΡΠΈΡ ΠΌΡΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΅ΡΡ ΡΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ, Π½ΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.