Говорят: «ФРС сдувает пузыри в акциях и будет дальше это делать». Соглашусь с «будет делать дальше» (повышать ставку), но цели «сдуть пузырь» в акциях точно нет. Более того действия ФРС заслуживают высоких оценок. При росте ставки (черная кривая) с 0,25% в конце 2015 до 2,5% к настоящему моменту доходность десятилетних трежерис (голубая кривая) практически на том же уровне. В 2014 ставка была 0,25%, доходность десятилеток была около трех процентов, сейчас ставка 2,5% - 10летние трежерис 2,8%. Это успех! Еще до своего ухода из PIMCO один из самых уважаемых бондовых управляющих Билл Гросс обещал падение длинных бумаг, но как мы видим рост доходности состоялся только в конце 2016, замедлившись потом. Вывод: аналитики ошиблись, ФРС – молодцы. Если бы Федеральный Резерв допустил рост доходности по длинным бумагам – это могло бы спровоцировать обвал во многих бондах, так же могло сказаться на ипотечном рынке США, т.к. долг там как раз длинный и рост ставки мог бы увеличить число дефолтов. Для сравнения на графике еще короткие бумаги (двухлетние) – доходность по ним близка к ставке ФРС, так что короткие кредиты безусловно подорожали, но это несет в себе существенно меньше рисков для экономики.