Судя по тенденциям в корпоративном сегменте, на рынке капитала, по динамике спроса на мусорные облигации, - рецессия начинается, которая с высокой вероятностью перейдет в сильнейший кризис с времен Великой Депрессии.
Падение спроса на долги связано с рекордно-отрицательными реальными ставками на долговых рынках. Это в свою очередь связано с максимальной за 40 лет инфляцией и затяжным периодом монетарного бешенства от ФРС, когда на протяжении 13 лет с остервенением лупили ликвидностью из всех стволов сразу, одновременно удерживая ставки на нуле.
В 2021 начал образовываться разрыв между ставками и инфляцией, который не был вовремя купирован ФРС. Когда необходимо было остановиться (в июле-августе 2020), - они не остановились, продолжая наращивать дисбалансы, пузыри активов в системе и успокаивая рынки «временным характером инфляции». Доуспокаивались. Инфляция пошла в резкий разгон, ситуация выходит из-под контроля, т.к. спрос на долги начал масштабно деградировать.
▪️Сейчас в США 23.9 трлн трежерис в публичном…