📢Нове в економіці України за тиждень ⚖️Один день раніше або пізніше і ставка була б 11% НБУ на позаминулому тижні 20 січня ухвалив рішення підвищити облікову ставку на 1% до 10%. Але з високою ймовірністю, якби рішення приймалося на один/пару днів раніше або пізніше підвищення становило б 2%. Під час обговорення на першому, аналітичному дні 8 із 10 членів Правління пропонували підвищити ставку більше ніж на 1% (семеро на 2%, та один на 3%). Можна зрозуміти, що в першу чергу це викликано нагнітанням геополітичних новин, падінням курсу гривні (майже на 1 гривню з початку року) і розпродажем єврооблігацій країни. Проте сталося так, що рішення приймалося саме 20 січня. Коли негативний новинний фон ослаб і призупинилася девальвація гривні на міжбанку, на рівні 28,3 грн/дол. Тому було прийняте рішення підняти ставку лише на 1%. Короткі новини: 💸Єврокомісія затвердила рішення про започаткування нової екстреної програми макрофінансової допомоги у сумі 1,2 млрд євро. Варто пам’ятати що це пільговий кредит, а не подарунок. Рішення ще має підтримати Рада ЄС та Парламент, після чого з Україною буде укладено Меморандум та Кредитну угоду. Перший транш, що складає половину програми є безумовним і буде надано відразу після підписання. Пільгові кошти це добре, але враховуючи легке виконання плану Держбюджету, помірний дефіцит та достатні міжнародні резерви, швидше за все ці ресурси буде використано неефективно. Як в принципі й значну частину надходжень бюджету центрального уряду. Приклад ефективності урядових фінансів: дані за грудень 2021 демонструють, що дефіцит Зведеного бюджету (центральний уряд та місцеві) склав 174,7 млрд грн або понад 90% річного дефіциту. За останній місяць було профінансовано 1/5 всіх видатків року, а видатки вдвічі перевищили надходження. 📈Попередня оцінка приросту ВВП у IV кварталі 2021 року складає 5,9% річних, вдвічі більше приросту попереднього кварталу. Проте це трохи викривлює картину, адже порівняння йде з економічно слабким 2020 роком. Більш реалістичну оцінку зростання демонструє порівняння з попереднім кварталом, так приріст становив 1,8%. У третьому кварталі відносно другого економіка зросла на 1,5%, тобто є незначне збільшення темпів. Але другий та четвертий квартали зазвичай демонструють найкраще зростання, тому можна констатувати, що насправді економіка немає суттєвого прискорення. Під кінець року по промисловості сильно вдарили ціни на енергоресурси та іншу сировину і цей негативний ефект збережеться й у першому кварталі поточного року. 💰Курс гривні з п’ятниці по п’ятницю укріпився на 2%. Міжбанк закрився по 28,12 грн/дол. Ослаблення негативного новинного фону зменшило психологічний тиск та попит на гривню. Вперше в цьому році НБУ викуповував долар в резерви. Обсяг склав $334 млн, це 44% від обсягів продажу на позаминулому тижні. Також це сигнал учасникам ринку, що НБУ не зацікавлений в стрімкому укріпленні гривні нижче 28 грн/дол. Тепер гривня перебуває в полі економічних факторів. Тут підвищений попит продовжують формувати нерезиденти при виході з ОВДП та початок імпорту дорогих енергоресурсів. 🏦ОВДП в обігу за тиждень -2,3%. Всі учаснику ринку зменшили свої портфелі. Погашення в десятки разів перевищили обсяг розміщення нових ОВДП. Мінфіну вдалося залучити на аукціоні тільки 238 млн грн, це найменший обсяг за більше ніж два роки. В тому числі це навіть менше ніж залучення в часи початку пандемії. Попит зменшують все ще наявні ризики військового конфлікту, але в першу чергу це очікування зростання дохідності. Нерезиденти продовжують поступовий вихід з ОВДП в тому числі й номінованих у валюті, ще -3,4% портфеля. @HugsFund