​​SP500 cтартовал в этом году с уровня 4766 пунктов. Понятно уже, что 2022 год закончится "отрицательным приростом". На данный момент индекс болтается около отметки 4000 пунктов. Потери около 16% YtD. Если посмотреть на статистику, то SP500 редко снижается в течение двух лет подряд. Последний раз такое было в 2000 - 2002 годах. Тогда индекс вообще 3 года подряд снижался. Был еще очень мрачный период в Великую Депрессию 30-х годов прошлого века, когда индекс (скорее всего, речь идет об индексе Dow Jones) снижался 4 года подряд. Но тогда доллар был привязан к золоту, и ФРС не могла проводить QE как в последние годы, поэтому наблюдалась затяжная дефляция. Сейчас же длительная дефляция точно не грозит рынкам. Скорее всего, мир наоборот вошел в эпоху повышенной инфляции. А раз так, то более актуально проводить аналогию с тем, что было в 70-х годах прошлого века, когда американская экономика столкнулась со стагфляцией. И мы видим, что с 1969 по 1981 год фондовый рынок 5 раз закрывался в минусе по итогам 12 месяцев (см. график внизу, каждый столбик = 1 году). И был такой эпизод, когда это происходило 2 года подряд в 1973 и 1974 годах. В первый год снижение на 17%, а во второй еще на 29%. Понятно, что один в один никогда ничего не повторяется. Но много факторов говорит за то, что впереди нас ждет что-то очень похожее. Год пока еще не закончился, впереди декабрь. Если рынок сильно не провалится за этот период, то потери около 16% за год не такие уж и большие. И в этом случае останется большое пространство для снижения в следующем году. Американский фондовый рынок до сих пор очень высоко оценен относительно ВВП страны (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/3755). Учитывая, что в следующем году ДКП от ФРС останется жесткой, а экономика скатится в рецессию (https://t.me/markettwits/219386), очень высоки шансы на продолжение медвежьего рынка. @marketdumki