​​После выхода на прошлой неделе данных, которые зафиксировали снижение инфляции в США (https://t.me/markettwits/216803), довольно- таки любопытная картина сложилась на рынке гособлигаций (Трежерис) США, который всё еще остается самым главным рынком в мире. Доходность по 10-летним бондам резко снизилась, опустившись до 3.8%, а вот по 3-месячным векселям доходность осталась примерно на том же уровне около 4.2%. Таким образом, спред между доходностью по 10-леткам и 3 - месячным гособлигациям США ушел глубоко в отрицательную область. Если в октябре он был около ноля (https://t.me/MarketDumki/3700), то теперь он равен минус 40 бп. Если посмотреть на график внизу, то видно, что такое явление всегда можно было наблюдать перед всеми рецессиями (серые столбики на графике), которые случались в американской экономике за последние 45 лет. Так что вероятность спада в американской экономике в следующем году находится на очень высоком уровне. И вот тут очень интересно, на каком уровне будет инфляция к этому моменту. Сейчас она находится на уровне 7.7% в годовом выражении. Если она опустится до 2-3%, то у ФРС появится пространство для снижения ставки, чтобы бороться с рецессией. А вот если инфляция так и не опустится сильно ниже 5% (очень вероятно), то ФРС едва ли сможет пойти на существенное снижение ставки для поддержания экономики. И тогда сформируются все условия для идеального шторма. А если к этому времени еще и геополитическая напряженность продолжит нарастать? Всё это может вылиться в наступление каких - то абсолютно непредсказуемых событий. Существенно вырастет вероятность прилета "черного лебедя", причем не одного... @marketdumki