В понедельник гонконгский индекс Hang Sеng обвалился на 6.3%. Учитывая, что падение идет уже не первый месяц, интересно посмотреть до каких значений опустился индекс. Впервые эти значения были достигнуты в 1997 году. Только вдумайтесь, сейчас те же уровни, что были 25 лет назад! (см. график). И ведь нельзя такую динамику гонконгского индекса списать только на геополитический и внутриполитический фактор. Похожая история с японским индексом Nikkei 225, который до сих пор не достиг максимума 1990 года. Да и у основных европейских индексов ситуация ничуть не лучше. Например, французский индекс CAC40 сейчас находится ниже своего пика установленного в 2000 году (https://t.me/markettwits/163711). Российский индекс РТС, который рассчитывается в долларах, сейчас торгуется на уровне 1050 пунктов. Это значение впервые было достигнуто в 2005 году. Максимум же был установлен на уровне 2496 пунктов в мае 2008 года. Многие полагают, что индекс не растет из-за санкций, геополитики и низкого экономического роста в РФ в последнее десятилетие. Отчасти это так, но только отчасти. Как мы видим, и другие основные индексы тоже как-то не блещут. На этом фоне гораздо лучше выглядят американские индексы. Но и там нет никаких баснословных доходностей. Более того, вырисовывается такая картина, что и американские индексы, скорее всего, лягут на долгие годы в широкий боковик, после того как покажут какие-то значимые минимумы. В начале года обращал внимание на крайне завышенную капитализацию всего американского рынка по отношению к ВВП США (подробнее https://t.me/MarketDumki/3109). И сейчас идет процесс возврата соотношения MCAP/GDP к своим средним значениям. Исторический же максимум по SP500 на уровне 4817 пунктов рискует остаться пиком на многие годы вперед. @marketdumki