ЕЦБ неожиданно для рынка (непонятно почему неожиданно, ранее о таком исходе https://t.me/MarketDumki/3445) в четверг поднял ставку сразу на 50 бп. Теперь депозитная ставка равна нулю. Таким образом, эпоха отрицательных ставок ушла в прошлое. Речь, конечно же, о номинальных ставках без учета инфляции. Если же говорить о реальной ставке, то она находится так глубоко в отрицательной области, как никогда ранее. Нулевая ставка при инфляции 8.6% - это просто дикий треш, по-другому сложно это назвать. А ведь Германия именно этого и боялась в 2011-2012 годах, когда активно сопротивлялась запуску печатного станка и постоянно призывала другие страны к бюджетной консолидации. Но страны Южной Европы не умеют так жить, и сделать с этим ничего нельзя. Символично, кстати, что в день повышения ставки впервые за 11 лет бывший глава ЕЦБ г-н Драги официально ушел в отставку с поста премьер-министра Италии, самой проблематичной страны в Еврозоне. Ведь именно он в 2012 году спасал Еврозону от развала, запустив печатный станок. Но теперь с него, как говорится, взятки гладки. Инфляция в Еврозоне - это не его сфера ответственности. Помимо повышения ставки регулятор рассказал некоторые детали новой программы TPI, которая должна помочь странам Южной Европы избежать дефолта из-за чрезмерной долговой нагрузки (https://t.me/markettwits/201790). Если кратко, то ЕЦБ в любой момент может выйти на рынок и начать покупать гособлигации проблемных стран (в первую очередь Италия, Греция, Испания). Объем покупок - безлимитный. Фактически, это своего рода контроль над кривой доходностей стран с чрезмерным госдолгом. Также это предупреждение участникам рынка, чтобы они не сильно играли против итальянских, греческих и испанских гособлигаций. Т.е. чтобы они их не продавали, несмотря на все имеющиеся риски. Посмотрим, чем это в итоге закончится. Еврозона сейчас находится в очень уязвимом положении. А впереди еще зима, и, скорее всего, без газа. Точнее с газом, но на всех его точно не хватит. ЕЦБ боится фрагментации на долговом рынке Еврозоны, а она может случиться на газовом рынке. И печатный станок тут уж никак помочь не сможет... @marketdumki