В конце 2018 года, когда SP500 снизился на 20%, а доходность по 10-летним Трежерис поднялась до 3.2%, ФРС резко смягчила риторику насчет будущего ужесточения денежно-кредитной политики. На тот момент ставка была на уровне 2.25-2.50%. Пауэллу пришлось отказаться от дальнейшего повышения ставки, а рынок вообще начал закладывать ее понижение в 2019 году. В результате чего SP500 нащупал дно и пошел в рост. Сейчас ситуация немного напоминает 2018 год, но есть важное отличие. Тогда инфляция была на уровне 2.4%, и ставка ФРС на таком же уровне. А сейчас инфляция - 8.5% (https://t.me/MarketDumki/3283), а ставка пока еще 0.75 -1%. Тогда баланс ФРС уже сокращался больше года, а сейчас этот процесс только должен начаться 1 июня (https://t.me/markettwits/191238). Так что у ФРС сейчас практически нет пространства для маневра, как это было в конце 2018 года. Можно, конечно, объявить о том, что процесс ужесточения ДКП будет идти гораздо медленнее, чем это декларировалось ранее. Но непонятно, как это отразится на инфляционных ожиданиях населения и бизнеса. Ведь участники экономического процесса могут воспринять такой шаг как признание того, что ФРС реально не имеет рычагов по снижению инфляции. Очевидно, что Пауэллу придется крутиться как ужу на сковородке, чтобы в очередной раз попытаться всех убедить, что всё под контролем. Доверие к нему и так уже частично утрачено. @marketdumki